分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市(shì)场基金的(de)基(jī)金管理人提出了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较强，如(rú)发(fā)生重大(dà)风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持80寸电视尺寸长宽多少(chí)有人(rén)数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金特(tè)征(zhēng)的其(qí)他(tā)条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持(chí)有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实施(shī)后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力，并明(míng)确风险防控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的(de)前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本(běn)源(yuán)的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需(xū)要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银行发行的(de)金融(róng)工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的(de)比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限(xiàn)资产的(de)规(guī)模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基80寸电视尺寸长宽多少(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超(chāo)过基(jī)金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)80寸电视尺寸长宽多少备(bèi)金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每(měi)月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提(tí)的风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规(guī)模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要(yào)影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的(de)流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的(de)限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金(jīn)各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案应(yīng)当报(bào)中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会牵头(tóu)相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人及相(xiāng)关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致(zhì)一(yī)些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市(shì)场基金(jīn)具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规模(mó)较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安(ān)全(quán)要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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