芦哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为三(sān)方(fāng)面(miàn)：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽(hū)视的因素是青(qīng)年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高(gāo)青年(nián)失(shī)业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失(shī)业(yè)率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因(yīn)素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据(jù)此可将青(qīng)年失业率(lǜ)拆(chāi)解(jiě)为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不要(yào)忽略分母，劳(láo)动力(lì)的(de)下降，也是抬(tái)高(gāo)失(shī)业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人(rén)数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育(yù)程度来看，三分之二的(de)青(qīng)年失业人员接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育。利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗rong>

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业(yè)，但是(shì)知(zhī)识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢，服务(wù)业就业复苏结(jié)构(gòu)的分化，带(dài)来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就业(yè)观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的(de)变动(dòng)可(kě)能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却(què)较(jiào)去年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告(gào)将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的(de)主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的变化。这三个(gè)因素(sù)均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化(huà)都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常认为失业率(lǜ)上升一定是(shì)失业增加的结果，这个(gè)判断对于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来说并没(méi)有问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业率则(zé)不(bù)能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。两次(cì)人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查(chá)期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增(zēng)加到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却从六(liù)普的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就(jiù)是(shì)失业(yè)率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体(tǐ)失业率变(biàn)动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年(nián)失业率(lǜ)变动的却是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计(jì)局在(zài)3月就业(yè)数(shù)据解读时，披露(lù)了当前青年(nián)就业和失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没(méi)有(yǒu)参(cān)与劳动力(lì)市场的青年(nián)6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失(shī)业(yè)形势(shì)好于去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增青年失业人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四个月青年失(shī)业形势(shì)要(yào)好于去(qù)年，这与当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种观点认为，青年群(qún)体(tǐ)由于工(gōng)作经验(yàn)和(hé)技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其(qí)冲。但(dàn)根据月度劳动力(lì)调查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他(tā)年龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔除这部(bù)分失(shī)业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职(zhí)，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例(lì)从(cóng)高到低(dī)依次(cì)是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失(shī)业人员接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄段失业人(rén)群(qún)中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育(yù)比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就业(yè)人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)的行业(yè)与青年(nián)就(jiù)业分布基(jī)本一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈现出(chū)行(xíng)业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是青年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是(shì)由(yóu)就(jiù)业(yè)分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规(guī)模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处(chù)之前，需要研究(jiū)青年就业的行(xíng)业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产(chǎn)等其他6个服(fú)务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年(nián)限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科学(xué)研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四个(gè)行业是(shì)过去十年青年就业(yè)流入的(de)主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青年就业比例变(biàn)动与行业(yè)平均受教(jiào)育年(nián)限基本一(yī)致，即青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的(de)行业流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识(shí)密集(jí)型行业的青(qīng)年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行(xíng)业(yè)的(de)青年失业人数/青年失业总人数(shù)），除以(yǐ)各行业(yè)的青年就(jiù)业比例(lì)（该(gāi)行业的青年就业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业失业率的近似(shì)替代指标。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青年失业率大多(duō)高(gāo)于全年龄(líng)段失业率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季度(dù)GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均(jūn)高于疫(yì)情前三年均值，这三个(gè)行业一季度(dù)复(fù)苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的房(fáng)地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端来看，当前青(qīng)年失业人员增(zēng)长(zhǎng)的症(zhèng)结在利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗(zài)于服务业就业复苏的(de)结(jié)构不(bù)均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体提(tí)高，青年就(jiù)业(yè)大量流向知(zhī)识(shí)密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行业。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)生(shēng)活(huó)性服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业(yè)复苏较(jiào)慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已经出现(xiàn)回(huí)暖，但对(duì)于三(sān)分之(zhī)二(èr)接受过大学教(jiào)育的青(qīng)年失业(yè)人口而言(yán)，这(zhè)些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的(de)分(fēn)母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年我国开始步(bù)入(rù)人(rén)口负增(zēng)长时(shí)代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能(néng)将步入(rù)长期(qī)下降通道(dào)，这将从分(fēn)母端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后(hòu)者来自于(yú)两部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二(èr)是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者(zhě)正(zhèng)好是建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均(jūn)出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明(míng)显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人(rén)口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但可(kě)能(néng)仍然较(jiào)难回到十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他(tā)年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部(bù)分(fēn)青年在(zài)校，并未进(jìn)入(rù)劳(láo)动(dòng)市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青(qīng)年(nián)劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生大幅(fú)增(zēng)加(jiā)493万。2010到(dào)2020的(de)十(shí)年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的(de)在校生增(zēng)加(jiā)了493万(wàn)，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业(yè)形势(shì)恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场，在未来经(jīng)济(jì)和就业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局(jú)曾在(zài)发布会指出(chū)当月“就业人(rén)员规模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学历(lì)的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市场(chǎng)的(de)年(nián)轻人(rén)减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可(kě)能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释青年(nián)失业(yè)率的上升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失业率的(de)一部分，另一(yī)部分则(zé)来(lái)自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　③青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来(lái)失业人口会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以改变失业率的(de)分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来越重要，这也是(shì)人口长周(zhōu)期变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失(shī)业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年(nián)底我国城(chéng)乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口(kǒu)并未(wèi)包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年失业率的(de)讨论(lùn)以全(quán)国青年(nián)人口数量为出发点，未区(qū)分人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别(bié)说明，各概念均(jūn)是指城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率的利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意(yì)愿(yuàn)的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来(lái)看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查(chá)，调查(chá)范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查(chá)对(duì)象(xiàng)为(wèi)16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化(huà)情况，建(jiàn)立了(le)31个大(dà)城市月度劳动力(lì)调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)范围扩大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月(yuè)，全国(guó)月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国(guó)每(měi)月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一(yī)次(cì)的人口普查则(zé)在长表部分纳入就(jiù)业(yè)调查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的(de)年鉴将(jiāng)这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的(de)差(chà)异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就(jiù)业人(rén)员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕(hén)效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公(gōng)司