5月12日晚间，根据(jù)美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人(rén)民(一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十mín)币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的(de)买方机构之一，一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持(chí)仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅(fú)提(tí)升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育(yù)个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业(yè)务(wù)恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育(yù)、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资(zī)金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安(ān)全(quán)边(biān)际。在(zài)过去几个季度(dù)的(de)财(cái)报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示(shì)，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成(chéng)。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大(dà)举买入(rù)近156万(wàn)股(gǔ)好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金(jīn)炒作(zuò)AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好景(jǐng)不(bù)长，本周(zhōu)中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交(jiāo)额连(lián)续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与往年(nián)相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷回(huí)落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持(chí)同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后(hòu)一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改用其他(tā)贷款来(lái)冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要(yào)让大(dà)家(jiā)看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的(de)难处，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理更是(shì)有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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