美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历(lì)超出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破(pò)产的(de)主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国(guó)银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示他(tā)们(men)担心自己(jǐ)的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的(de)数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为平静的时期测(cè)量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的数(shù)据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利率从本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以来(lái)已连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关(guān)注(zhù)点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美(měi)联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基本面状(zhuàng)态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然(rán)实际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的(de)突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点(diǎn)，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓(huǎn)和(hé)。但美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加息后对市(shì)场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确的定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料(liào)通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业(yè)的(de)开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期(qī)供(gōng)需(xū)端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍(réng)维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价格(gé)也难有较(jiào)强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思体(tǐ)库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压(yā)缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度(dù)放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开(kāi)工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实(shí)质发生。若(ruò)原(yuán)油价(jià)格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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