用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利同步大增(zēng)、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向(xiàng)共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年第(dì)一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司(sī)股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的(de)年报(bào)显(xiǎn)示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年(nián)净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进(jìn)行(xíng)精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德了定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名(míng)机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各(gè)季度业绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三(sān)季度末(mò)退(tuì)出前(qián)十大股东，在此(cǐ)期(qī)间，其减(jiǎn)持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业(yè)的信(xìn)息(xī)化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务(wù)企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领(lǐng)中国企业级服(fú)务市场(chǎng)。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，公司2020年(nián)进入(rù)新的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标(biāo)是构建和运(yùn)营(yíng)全球领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式发布(bù)了完全(quán)基于互联网架构的(de)企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产(chǎn)品得到(dào)逐(zhú)步发(fā)展，各(gè)领域云上(shàng)线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段(duàn)的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底(dǐ)座和服务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为(wèi)公司(sī)主要(yào)收入来源(yuán)并继续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场(chǎng)份额来看，用友却还(hái)是(shì)没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮(pí)书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国(guó)产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市(shì)场曝出华(huá)为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停(tíng)，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞争力信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财(cái)务和股价(jià)上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增(精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德zēng)幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络(luò)股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的(de)情况(kuàng)来看，用友3.0的第二(èr)阶段(duàn)，道阻且长。

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