本周铁矿石(shí)期货价格大(dà)幅下挫，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘(pán)，大商所(suǒ)铁矿(kuàng)石(shí)期货主力(lì)合约跌(diē)近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期(qī)货日(rì)报记者注(zhù)意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期货一直处于下(xià)跌的态(tài)势(shì)，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡(dàng)运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期(qī)期货铁矿石(shí)研究(jiū)员梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿石本周加(jiā)速下行，直接原(yuán)因源(yuán)于成材表需继续走弱，二(èr)季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发(fā)酵。成(chéng)材价格下降(jiàng)使得钢(gāng)厂利润被进一(yī)步(bù)压(yā)缩，本(běn)周(zhōu)铁(tiě)水产量出几十块钱的阿富汗玉是真的吗(chū)现见顶回落，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿石(shí)现(xiàn)货价格受高铁水产(chǎn)量(liàng)的刚(gāng)性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月(yuè)合约价(jià)格。而远月合约(yuē)开始计价终端需求走弱和(hé)铁(tiě)矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色(sè)系期(qī)货整体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间形成负反馈局面(miàn)。从(cóng)终端需求看，尽管地(dì)产销售明显好转，但传导(dǎo)至投资端尚(shàng)需(xū)时间，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢(gāng)厂减(jiǎn)产(chǎn)降库(kù)意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料需(xū)求构成压力。”国投安信期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期(qī)市场对于国(guó)内钢厂减产担(dān)忧的不(bù)断加重导致铁(tiě)矿石出现(xiàn)连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依(yī)旧维(wéi)持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石(shí)库存总(zǒng)量(liàng)矛盾不明显。港口库存本(běn)周止跌(diē)回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于(yú)历史(shǐ)平均水平，低库存有望成为常态，对补库(kù)不应(yīng)有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐(zhú)步(bù)进入(rù)发运旺季，力拓一(yī)季度(dù)铁矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一(yī)季度产量也同比增加，到港压力将(jiāng)增加(jiā)。“国产矿产量(liàng)近(jìn)期持续回(huí)升，铁矿石(shí)供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水继续提产(chǎn)空(kōng)间有限，开始面(miàn)临减产压(yā)力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步(bù)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月(yuè)合约的(de)估值有中长期的下(xià)调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认(rèn)为，受澳洲飓(jù)风等因素(sù)影响，目(mù)前(qián)铁矿石发(fā)运(yùn)依然偏(piān)低，港(gǎng)口库(kù)存维持(chí)下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的(de)是，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.82万(wàn)吨，同比(bǐ)增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁(tiě)矿石库存(cún)总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳(ào)巴(bā)极(jí)端天气导致4月(yuè)底5月(yuè)初港口(kǒu)到货将有缩(suō)量。”中(zhōng)辉期货铁(tiě)矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价(jià)格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏(piān)高，旺(wàng)季后(hòu)面(miàn)临回(huí)调压力，维(wéi)持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨慎，多(duō)以按需补库(kù)为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下周补库需求(qiú)或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石(shí)价格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范(fàn)围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期(qī)供(gōng)应端(duān)表现缩量，五一(yī)节前钢(gāng)厂低库存(cún)补库对价格(gé)或(huò)形成支撑。可逢高布局空单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的(de)后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然(rán)承压。持续(xù)调整后压力得(dé)到基本释(shì)放，下行节奏(zòu)将(jiāng)会(huì)放缓，波动(dòng)有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年(nián)大基调是经济(jì)复苏，尽管节奏上较为波(bō)折，供需边际上仍有改(gǎi)善(shàn)，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波动幅(fú)度较前两年将(jiāng)有(yǒu)明显下降。这也意几十块钱的阿富汗玉是真的吗(yì)味着，以内(nèi)需为主的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位置不(bù)宜过分悲观。预计市(shì)场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求(qiú)复(fù)苏(sū)力(lì)度。

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