本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日(rì)下午(wǔ)收(shōu)盘，大商所铁矿石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货(huò)跌近(jìn)6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记者注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁矿石(shí)期货一(yī)直处于下(xià)跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈现振荡(dàng)运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中(zhōng)期(qī)期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁矿石(shí)本周加(jiā)速(sù)下行(xíng)，直接(jiē)原(yuán)因源于(yú)成材表需继续走弱，二季度以来(lái)成材消(xiāo)费持续低(dī)迷，市(shì)场(chǎng)对(duì)“旺季不(bù)旺”担(dān)忧进一步(bù)发酵(jiào)。成材价(jià)格下降(jiàng)使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩(suō)，本(běn)周铁(tiě)水产量(liàng)出(chū)现见(jiàn)顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料(liào)端价格(gé)形成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最(zuì)高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月合约开始计价(jià)终端需求走(zǒu)弱和铁(tiě)矿石受自身供需趋于(yú)宽(kuān)松的悲观预(yù)期影(yǐng)响，跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击(jī)，黑色(sè)系期货(huò)整体(tǐ)走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局面(miàn)。从终端(duān)需求(qiú)看，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但(dàn)传导至投(tóu)资端(duān)尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和(hé)去年同(tóng)期持平(píng)，整体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减产(chǎn)降库意愿增强，对(duì)原料需求构成压力。”国(guó)投安(ān)信期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货(huò)铁矿石(shí)分析师马亮(liàng)认为，近(jìn)期市场对于国内钢(gāng)厂减产担忧(yōu)的不断加(jiā)重导致铁矿石出(chū)现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期(qī)到(dào)港压力不大，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周止跌回(huí)升(shēng)，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存(cún)有望成为(wèi)常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二季度(dù)将(jiāng)逐步进入(rù)发运(yùn)旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创(chuàng)同(tóng)期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也(yě)同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持续(xù)回升，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供应(yīng)将逐步转向宽(kuān)松(sōng)。而铁水(shuǐ)继续提产空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减(jiǎn)产(chǎn)压(yā)力(lì)，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一趋(qū)势(shì)将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然(rán)偏低(dī)，港口库存维持(chí)下降态势(shì)，不过由于终端需(xū)求(qiú)疲弱，政策调(diào)控力(lì)度(dù)增大，价(jià)格逐渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据(jù)显示(shì)，247家钢厂日均(jūn)铁(tiě)水产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存(cún)总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本(běn)钢厂(chǎng)的进(jìn)口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出(chū)现(xiàn)，铁矿(kuàng)石(shí)需求端支撑减弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低库(kù)存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁(ti10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适ě)矿石(shí)供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究(jiū)中心王国清(qīng)认为，近期市场振(zhèn)荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对(duì)谨(jǐn)慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至，下周补库(kù)需求(qiú)或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需(xū)求对(duì)铁矿石的支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现(xiàn)缩(suō)量，五(wǔ)一(yī)节前钢(gāng)厂低库(kù)存补库对价格或(huò)形(xíng)成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终端需求尚(shàng)未有太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调整后压(yā)力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有(yǒu)所加(jiā)剧(jù)。拉长时间周期看，今(jīn)年大基调(diào)是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善(shàn)，整体(tǐ)矛盾并不是太(tài)突出，价(jià)格(gé)波(bō)动幅度(dù)较前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下降。这(zhè)也(yě)意味着，以内(nèi)需为主的黑(hēi)色系下方仍有(yǒu)支撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜过(guò)分悲观。预计市场(chǎng)整体以区(qū)间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏力(lì)度。

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