中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

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　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完(wán)整会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报(bào)时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在(zài)中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量不(bù)得超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团跨境合雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中心的(de)业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代(dài)销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立(lì)私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族信(xìn)托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同一策略(lüè)下提供差异(yì)化(huà)选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机构和(hé)全(quán)球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华(huá)业(yè)务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融(róng)机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了(le)通(tōng)过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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