新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？

低利率下保值(zhí)需求上(shàng)升，年金型产(chǎn)品(pǐn)受青睐

上市险企一季度寿险 业务开始出现分化。

近日，中国(guó)平安、中国(guó)人保、中 国太保三(sān)家A股(gǔ)上市保(bǎo)险企(qǐ)业披露了2024年1~3月份保费(fèi)收入情况。从三家险企的寿险子公司保费收入情况来看，人保寿险和太保寿险的原保费收入(rù)同比分别下滑8.2%、5.4%，平安人寿小 幅增长0.9%。

对比年初开门红时，五家上市寿险公司中，仅有中国人寿1月保费呈现同比正增长(zhǎng)，其(qí)他四家均(jūn)呈现同比
负增长。

谈及原因，业内人士分(fēn)析称，对于寿险(xiǎn)公(gōng)司来说，近年(nián)来资产端受困于低利率环境，负债端(duān)面临着预定利率下(xià)滑和银(yín)保渠(qú)道(dào)“报(bào)行合一(yī)”的压力。

“随着全球经济进(jìn)入(rù)低利率(lǜ)时代，经济(jì)下行周期(qī)中，居民金融资产配置面临新的挑(tiāo)战与(yǔ)机遇。”永达保险董(dǒng)事长吴文永对第一财(cái)经分析称，低利率下保值需求上升，尤其是年金(jīn)型产品能(néng)很好地(dì)解(jiě)决经济下行压力比较大时的资(zī)产保(bǎo)值增值问题。

吴文永表示，过去中国经济得益于人口红利和城镇化(huà)，地 产、资源、制造、互联网和消费都曾是增长点。但如今人口红利减弱，城镇化空间有限，经济增(zēng)长面(miàn)临转型。从以往经验来看(kàn)，这个时候其实是发展商业(yè)养老 保险的好时候。

“总的来看，我国经济(jì)展现出强劲韧性，长期向好的趋(qū)势(shì)也没有改变。这为保(bǎo)险业发展(zhǎn)提供了机
遇，特别是在医 疗、养老、健康等民生需求(qiú)方面。”吴文永称，保险(xiǎn)资金(jīn)应发挥长期、稳定、大体量的特点，精准对接融资需(xū)求，跨周(zhōu)期(qī)【盘中播报】24只股长线走稳 站上年线ght: 24px;'>【盘中播报】24只股长线走稳 站上年线持有优质资产(chǎn)，拉长资产久期，服务主业与民生建设，实(shí)现保险资金与社会经
济的良性(xìng)互动。

在政策层面，作为养老金融中的(de)一
项重要试点，个人养老金制度自2022年11月(yuè)正式启动之后就获得了广(guǎng)泛的(de)关注。试点一年多后，业内普遍预(yù)计个人养老金制
度将推向全国。2024年1月，人
社部表示，下一步将推(tuī)进(jìn)个人养老金制度全面实(shí)施。今年政府工(gōng)作报告亦再次明(míng)确，将在全国实施(shī)个人养老金制(zhì)度，积极发展第(dì)三支柱养老保险。

吴文永(yǒng)认为，在开支增多(duō)、养老金替代率却并不高的情况下，个(gè)人储备越发受到(dào)重视(shì)。而在(zài)当前经济环境下，年金保(bǎo)险作为一种 强制储蓄计划，为个人提供了有效的财富积累方式。通过定期缴纳保费，积累现金价值，为未来的养老(lǎo)金支(zhī)出提供稳定保障。

此外，2023年10月底(dǐ)召开的中央金融工作会议提【盘中播报】24只股长线走稳 站上年线出要做好“五篇大文章”，养老金融是其中之一。在2024年(nián)两会期间，国家金融监督管理总局局长(zhǎng)李云(yún)泽也表示，将尽快补齐第三支柱短(duǎn)板，进(jìn)一(yī)步丰富养(yǎng)老
金融(róng)产品供给，加快发展长期护理险等健康保险。

对于保险机构来说，面对市场新趋势，吴文永认为，低利率环境下，保险资金再投资的风险上升(shēng)，也对保险企业的资(zī)产负债管理提出了更高的要求。寿险行业更需重塑能力，提升投研能力，把握税(shuì)延政策带来的(de)新机遇。

吴文永还指(zhǐ)出，二、三线城(chéng)市地区(qū)的商业养老保险市场(chǎng)潜力巨大。这些地区的
人口和家庭财富数量均具备巨大潜力，值(zhí)得保(bǎo)险(xiǎn)企业(yè)耐心(xīn)开拓。

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