机构策略：向低位、低筹码的切换正在酝酿 继续
做红利内部的高低切换

国泰君安指出，投资(zī)机会在年中，看好科技制造(zào)，与具有成长性的周期材料与消费。行情驱(qū)动来自于不 确定性 下降，而非盈利预期(qī)的上修，因此年中投
资重点在具有成长性(xìng)的(de)股票。推荐：1.科技制造业(yè)：电子半导体/汽车与零部件/军工/机械/通信 ；2.券商+具有成长性的周期(qī)与消费。股市不确定性下降+并购重组预期，看好券商股反弹；关注医药/化妆品/啤酒(jiǔ)饮料(liào)/家电，与(yǔ)有色/化工/钢铁新材料。3.资源品有望受(shòu)益(yì)：石化/煤炭等。4.继续看好港股优(yōu)质公司，除港股互联(lián)网外，增加对港股汽车、半(bàn)导体与医(yī)药(yào)的推荐。

华泰证券认为，3月下(xià)旬以来，指数处于ERP修复平台期，市场积极寻找结构性(xìng)做(zuò)多方向，体感上，活跃板块间(jiān)快速轮动，赚(zhuàn)钱(qián)效应有待改善天键股份2023年度分配预案：拟10转增4股派3.6元。我(wǒ)们提(tí)炼出两条线索(suǒ)：1.月度，基于业绩做定(dìng)价纠偏；2.周度(dù)，低(dī)位(wèi)、低筹码方向亦开始补涨，切换迹象初显，持续性(xìng)或取决于财报全景验证，静待“四月决断”。基于现有数据测算，1Q2024全A非金(jīn)融
收入与盈利增速(sù)或仍走(zǒu)势分化，盈利回 升周期弹性(xìng)不大，收入盈利共(gòng)振改
善或(huò)主要在消费品。配(pèi)置上，ROE能持续提升的红利资(zī)产仍是中期底仓选择，短期继续做内部高低切换，建议关注A股白电、乳品，港股(gǔ)公用事(shì)业。景气维度，供给(gěi)减(jiǎn)压(yā)和外需拉动是主要线索。

太平洋证券(quàn)指出，A股方面，年初至今高股(gǔ)息板块大幅(fú)跑赢(yíng)大盘，沪深300指数涨幅(fú)4.5%，沪深300价(jià)值和国信价(jià)值指数分(fēn)别取得了12.1%、11.7%的涨幅。港(gǎng)股方面，近期外资驱动(dòng)致使市场流动性恢复(fù)，带动互联网、医药等行业(yè)上涨；相对外资较高的资金成本，港股
高股息率对内地资金的(de)吸引力更(gèng)强，因此，高股息板块或将进行跟涨。展望未来，国(guó)内(nèi)宏观经(jīng)济尚待(dài)复苏、通缩持续；且监管机构更加(jiā)重视上市公司的分红，一方面会(huì)加大企
业分红力量，另(lìng)一方面也(yě)会使分红能力较强的(de)企业在未来几(jǐ)年内获得更(gèng)多关注。因此，高股息板块有望(wàng)成为一种长期的(de)市场风格，值得投资者关(guān)注。

国(guó)泰君安指出，投(tóu)资机会在年中，看好科技制造，与具有成长性的周期材料与消费。行情驱动来(lái)自于不(bù)确定性下(xià)降，而非盈(yíng)利预期的上修，因此年中投资(zī)重点在
具有(yǒu)成长性的股票。推(tuī)荐：1.科技制造业：电子半导体(tǐ)/汽车与零(líng)部件/军工/机械(xiè)/通信；2.券商+具有(yǒu)成长性 的周期与消费(fèi)。股市不确定性下降+并购重组预(yù)期，看好券商股反弹；关注医药/化妆(zhuāng)品/啤酒饮料/家(jiā)电，与有色/化工/钢铁新材料。3.资源品有望受益：石化/煤(méi)炭等。4.继续看(kàn)好港
股优质公(gōng)司，除港股互联网外，增加对港股汽车、半导体与医药的推荐。

华泰证券(quàn)认为，3月(yuè)下旬以来，指数处于ERP修复(fù)平台期，市场积极寻找结构性做多方向，体感上(shàng)，活跃板块(kuài)间快速轮动，赚钱效应有待(dài)改(gǎi)善。我们提炼出两条线索：1.月度，基(jī)于业绩做定价纠偏；2.周度，低位(wèi)、低筹码方向亦开始补涨(zhǎng)，切换迹象初显，持续性或取决于 财报全景验证，静待“四月决断”。基于现有数(shù)据测算，1Q2024全A非(fēi)金(jīn)融收入与盈利增速或仍走势(shì)分(fēn)化，盈利回升周(zhōu)期弹性不(bù)大，收入盈 利共振改(gǎi)善或主要在消费品(pǐn)。配置上，ROE能持续提升的红利资产(chǎn)仍是中期底仓选择，短期继续做内部高(gāo)低切换，建议关注A股白电、乳(rǔ)品，港股公用事业。景气(qì)维度，供给减压和外需(xū)拉动是主要线索。

太平洋证券指出，A股(gǔ)方面，年初至(zhì)今高股息板块(kuài)大幅跑(pǎo)赢大盘(pán)，沪深(shēn)300指数涨(zhǎng)幅4.5%，沪深300价值和国信价值指数分别(bié)取得了12.1%、11.7%的涨幅。港股方面，近期外资驱动致使市场流动性恢复(fù)，带(dài)动互(hù)联网、医药等行业上涨；相对外资较高的资金(jīn)成本，港股高股息率对内(nèi)地资金的吸引力更强，因此，高股息板块或将进行跟涨。展望未来，国(guó)内宏观经济尚待复苏、通(tōng)缩持续(xù)；且监管机构更加重视上市公司 的分红(hóng)，一方面会加大企业(yè)分红力(lì)量，另一方面也会使分红能
力较强的
企业在未来几年内获得更多关注。因此，天键股份2023年度分配预案：拟10转增4股派3.6元高股息板块有望成为一种长期的市场风格，值得投(tóu)资者关注。

校对(duì)：祝甜婷

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