央行：固定利率的长期限债券久期长，对利率波动比较敏感，投资者需要高度重
视利率风险

证券时(shí)报网讯，据金融时报(bào)微信
公众号消息，近段时间以来，长期国债(zhài)收益率持续下行，其中
30年期国债收(shōu)益(yì)率降(jiàng)至2.5%以下(xià)帝科股份：一季度营收净利同比增长翻倍 TOPCon银浆持续放量。中国人民银行在一季度货币(bì)政策委员会例会新闻稿中提到“在(zài)经济回升过程中，也要(yào)关注长期(qī)收益(yì)率的变(biàn)化”。如何看(kàn)待长期国债收(shōu)益率走(zǒu)势，近日，中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人表示，理(lǐ)论上，固定利率(lǜ)的长期(qī)限债券久期(qī)长，对利率波动比较敏感，投资者需要高度重视利率风险(xiǎn)。对于交易型投资者，通过加大杠杆(gān)、拉长(zhǎng)久期(qī)，在短(duǎn)期价格大幅上行中可以获(huò)得更多收益，但也容易加剧市场波动，需要承担价格大幅下行出现的损(sǔn)失。对于银行、保险等配置型投(tóu)资者，如果将大量资金锁定在收益率过(guò)低的长久期债券资(zī)产上，若遇到负债端成本显著上升，会面临收不抵支的被动局面。去年硅(guī)谷(gǔ)银行因为将大量(liàng)存款(kuǎn)和短期借款用(yòng)于购买久期较长的美国国债与抵押贷款支持证券（MBS），短债长投、期限错配，后随着美(měi)联(lián)储加息、利率走高(gāo)，债券资产(chǎn)价格大跌导致银行出现(xiàn)资不抵债(zhài)和(hé)流(liú)动性危机。

校对：刘榕枝

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