在公募基(jī)金巨头集体加仓背景下，腾讯控股创下最近10个(gè)月来最大单日(rì)涨幅。

最新一季报显 示，港股已成为基金经理主要加仓对象，张坤管理的“A股基金”中的股票市值约半数为港股股票市值，而多位明星基金经(jīng)理管理(lǐ)的“沪港深(shēn)基金”更是出现“含港量”超50%甚至(zhì)60%的现(xiàn)象，相关人士解释其加仓港股(gǔ)主要指向互联网赛道的(de)逻辑时认为
，人工智能(néng)作为技(jì)术创新的(de)前沿(yán)，可 以有效提高互联网公司的效率、增强用户体(tǐ)验，正在重塑广告、游戏、电子商务等多个行业的生态格局，互联网公司可能是(shì)公募南下港股的最大弹性(xìng)来源。

大地海洋筹码持续集中 最新股东户数下降4.59%ata-color="#ac1d10">

腾 讯飙升超5%，张(zhāng)坤强力增持港股

4月22日，基金(jīn)重仓股腾讯控股创(chuàng)10个月(yuè)以(yǐ)来最大单日涨幅，大
涨5.46%，恒生指数大涨1.77%，包括(kuò)基金重仓股美团、泡泡(pào)玛特、网易等(děng)均有不错表现。此(cǐ)外，有关腾讯牵头建成医疗影像AI国家新一代人工智能开放创新平台的消息，更刺激港股AI人工智能板块、医疗板块的(de)强劲表现，AI人(rén)工智能板块中，第四范式收盘大涨10%，阅文集团涨5%，心动公司涨4%，美(měi)图(tú)公司涨2%；医疗赛道中，云顶(dǐng)新耀涨超8%、康诺亚涨超6%、国(guó)药控股涨(zhǎng)超5%，恒生医疗保健指数收盘大涨2.72%。

值得关注的是，港股市场的行情正(zhèng)趋(qū)向
于(yú)头部公司与脚部公司的两(liǎng)极分化(huà)，在前(qián)段时间港股市场的(de)调整行 情中(zhōng)，各赛道的头部公司并未显著下(xià)跌(diē)，而22日指数大幅反弹之(zhī)际，前期超跌严重的(de)小市(shì)值公司(sī)依然难获资金认可(kě)，涨幅排名靠前的活跃性品种几乎都是(shì)清一色的(de)大市值公司(sī)。

公募(mù)基金的覆盖方向也(yě)大致朝向港股市场具有竞争力的(de)头部企业。

易方达(dá)蓝筹精选基金披露的第一季度报告显示，明星(xīng)基
金经理张坤在今年一季度期间继续增仓港股(gǔ)市(shì)场，使其(qí)通过港(gǎng)股通(tōng)持(chí)有的股票仓位达到约43.99%，持有的(de)港股市值规模折合人民币约181亿元，考虑到易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)基金全部(bù)股票持仓市
值(zhí)为388亿元，这意味着明(míng)星基(jī)金经(jīng)理张坤所管的这只“A股基(jī)金”，港股投资占(zhàn)比接近50%。

睿远基(jī)金也同样在加仓港股市场，睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值基金的第(dì)一季度报告显示，该基金通过港股通交易机制投资的港股公允价(jià)值为人民币37.83亿元，占(zhàn)期末基金资产净值比例为20.11%。睿远成(chéng)长价(jià)值由傅鹏博和朱璘共(gòng)同管理，与张坤操作(zuò)类(lèi)似的是，睿远旗下的这只明星基金在今年一季度加仓(cāng)了腾(téng)讯控股，持有408万股，占(zhàn)比为6.6%，为(wèi)该基金第四(sì)大重仓股。

沪港深(shēn)基金“含港量”猛增

显而易(yì)见的是，在港股(gǔ)市场逐渐(jiàn)复苏的背景下，越来越(yuè)多的基金(jīn)经理基(jī)于性价比，开始显著地增强股票池的“含港量”。

最新一季报显示，明星基金经理李耀柱管理的广发沪港深新起点基金持有的港(gǎng)股市值为(wèi)13.3亿元，而持有的全部股票市(shì)值为23.3亿元，这意味着这只沪(hù)港深主题基金接近60%的仓位(wèi)为港股(gǔ)，沪(hù)港深主题基金(jīn)由偏A股向偏港(gǎng)股的重大变化凸显(xiǎn)出港股市场的性价比和吸引力。

将腾讯作为第一大(dà)重仓股的广(guǎng)发沪港深新起(qǐ)点基金经理李耀(yào)柱认为，沿着经济中长期复苏的主线，叠(dié)加欧洲利率在2024年下半年可能进入(rù)下降周期，互联网科技企
业也(yě)是重(zhòng)点关注的(de)方向之一。他在广发沪港深新
起(qǐ)点的一季报里表示：“中国经济(jì)回升对优秀的互联网科技企业(yè)也是正(zhèng)面(miàn)的刺激，格局(jú)稳定的社(shè)交(jiāo)网络、生活服(fú)务等细分行业(yè)的盈利预期会随(suí)着经济预期向上而稳步提升。”

李耀柱进一步介绍(shào)，国内互联网行业的发展前景充满活力，特别是在人工智能(néng)、跨境电子商务等几个领域，展现出尤为突(tū)出的增长潜力。其中，人工智能作为技术创新的(de)前沿，可以(yǐ)有效提高效率、增(zēng)强用户体验，正(zhèng)在(zài)重塑广告、游戏、电子商务等多个行业的生态格局。而随(suí)着 全球化贸易的恢复和电子商务平台的创新，跨境(jìng)电(diàn)商也成为增
长迅速的领域，中国企业通过优化供应链、物流服务(wù)和利用数字化工具不断拓(tuò)宽(kuān)国(guó)际市场，有(yǒu)望继(jì)续在全球电(diàn)商领域占据重要地位。

在沪港(gǎng)深基金中提升“含(hán)港量”为广发沪港深新起点(diǎn)带来(lái)显(xiǎn)著的业绩弹(dàn)性，截至 目(mù)前，李耀柱管理的(de)该产品今年以来收(shōu)益率已超过17%，在同类基金(jīn)中排名前10%。

此(cǐ)外，前海开源基金副总经理、明星基
金曲扬管理的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)优势精(jīng)选(xuǎn)基金(jīn)，也同样(yàng)呈现(xiàn)出(chū)偏港
股的色彩，该基金第一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，持有的港股市值占全部股票市值比例为50.7%，其在港(gǎng)股的配置方向主要指向高端消费(fèi)、TMT、电动(dòng)车、医(yī)疗健康等(děng)方向的标的。显而易见(jiàn)的是，“含港(gǎng)量”的逐步增强可能意味着在当前背景下，港股市场可能会带来超额收益机会。

互联网赛道洼地吸引力大

关于港股市场(chǎng)在接下来的走势和投资机会，不少明星基(jī)金经理在一季(jì)度报告中(zhōng)也给予乐观期(qī)待。

南方基金首席 投资官史
博(bó)认为，港股市场由(yóu)中国经济基本面和全球流动性共同决定，基于这一框架，尽管未来仍然面(miàn)临一定的不(bù)确定性，但(dàn)对港股(gǔ)市场不悲观：美联储紧(jǐn)缩周期大概率已经结束，尽管受到CPI、非农等经济数据超预期影响，首次降息时(shí)间点还不确定，但降息的大方向确定，未来海外流动性预期(qī)反复可能对资产价格造成扰动，只(zhǐ)要方向不发(fā)生大的变化，海外流动性就不会对市场(chǎng)造成大的冲击。对经济增长的预期将成为影响未来市场走势的关键，3月中国制造业PMI回到荣枯线(xiàn)以上也引发了市场关于经济边际改善的讨论，尽管目前分歧仍然很大，但当前港股(gǔ)处于(yú)估值洼地，已经较大程度上反映了对未来(lái)经济增(zēng)长的担忧，这(zhè)与2023年初市场对(duì)复苏预期乐观有本质不同，总体来看维持港(gǎng)股市场震荡上行的判断。

大力增持港股(gǔ)的张(zhāng)坤也认为，股票(piào)比(bǐ)债券长期收益率高的一个重要(yào)原因就是股(gǔ)票具(jù)有持续的成长性
，而优质股票的(de)必要条(tiáo)件(jiàn)就(jiù)是具有(yǒu)长(zhǎng)期持续的(de)成长性。因此应始(shǐ)终(zhōng)赋(fù)予寻找长期成长性相当的权重。虽(suī)然，在高质量发展时期，公司持续高速增长的基础概率在降低，但始终(zhōng)不应该放弃对中(zhōng)等且持
续成长性的寻找，而成长性也可以通过在不同的细分结构中寻找而获得。

“我们对(duì)港股的长期(qī)乐观(guān)看法也没有改变，我们所管理的可投 资港股的组合也都进行了超(chāo)配。”嘉实前(qián)沿科(kē)技沪港深(shēn)基金(jīn)经(jīng)理王贵重认为，在一季度末(mò)已经可以感受(shòu)到经济和(hé)企业盈利明(míng)显的复苏。近期制造业PMI数据以及重(zhòng)点互联网公司的季度业绩和展望超预期是(shì)大家保(bǎo)持(chí)乐(lè)观(guān)的(de)理由。互联网及其他港股科技行业经(jīng)过2023大地海洋筹码持续集中 最新股东户数下降4.59%年的超预期估值下杀，在宏观预(yù)期的反转之下会有(yǒu)更大的估值弹性，一季度更加均衡，增加了制造(zào)业龙头(tóu)公司的(de)配置，相(xiāng)信中国参与更深的“再全球(qiú)化”会为中国企业(yè)带来新(xīn)的 增长空间，而这些具备全球竞(jìng)争力的公司很多只有(yǒu)10倍的静态市盈率，明显低(dī)估，酝酿着巨大的(de)潜在回报。

责编：战术恒‍‍‍

校对：姚(yáo)远