中际旭创一季度盈利超10亿元 预计后续800G光模块产品出货量将加大

高端产品(pǐn)出货持续(xù)放量，中际旭(xù)创 (300308)在今年(nián)一季度业绩继续走高。

据公司4月21日晚间发布的一季报，中际旭创今年一季度实现营收48.43亿元，同比增长(zhǎng)163.59%；净利润10.09亿元，同比增幅达303.84%。

值得一提的是，自去年二(èr)季度(dù)以来(lái)，中际旭创业绩逐季增长，今年一季度盈利水平创下上市以来(lái)公司单(dān)季净利新(xīn)高。中际旭创表(biǎo)示，自2023年3月开始，海外大客户在AI方(fāng)面的800G需求开始起量，并不(bù)断增加和补充订单，整个行 业的趋势发生根本性(xìng)的转(zhuǎn)变；而(ér)在2023年(nián)下半(bàn)年，部分海外大客户(hù)开始提高400G光模块(kuài)的需求用于(yú)以太网400G交换(huàn)机(jī)网络，400G订单和出货量也开始显著(zhù)增加。

利润水平方面，中际旭创今年 一季度毛利率为(wèi)32.8%、净利率为21.2%，均为历史(shǐ)一季度最(zuì)高水平。不过(guò)，相较2023年全年，公(gōng)司今年一季度毛利率微降0.23个百分点百傲化学公布2023年度分配预案：拟10送4派6元（含税）。

对此，中际旭创表示，每年的一(yī)季度会执(zhí)行新的价格(gé)年降，毛(máo)利方面会有一些反映；其次百傲化学公布2023年度分配预案：拟10送4派6元（含税）是产品结构的原因，400G产品在一季度上(shàng)量比800G产品相对(duì)快一些，但(dàn)毛利相(xiāng)较800G低，影响了综合毛(máo)利率表(biǎo)现。与此同时，公(gōng)司表态，在执行新的价格后，会全力通过提升良率、BOM成本和生产效率(lǜ)等方式，以提高产品毛利率。

从需求层面来说，中际旭创预判今年800G产品的全球需求(qiú)总量很大，客户(hù)也没有在(zài)需求上砍单，按照交付节奏，预计在后(hòu)面几个季度(dù)的出货量会更多
。另一方(fāng)面，目前
全球的EML等原材料供应偏紧张，全行业还没有完全达到客户想要的理想(xiǎng)的交付量级，说明更多的出货量还(hái)在后面。

在技术研发(fā)方面，中际旭创走在(zài)行业前端。OFC2023期间
，公司现场演示了面向人工智能和数(shù)据中心的800G和1.6T产品，包括自研(yán)硅光芯片和线性Driver/TIA的1.6T-LPO-DR8模块，自研硅光芯片的相干引擎的(de)8百傲化学公布2023年度分配预案：拟10送4派6元（含税）00G-ZR相干模块、800G-LPO-2*FR4模块、800G-DR4等模块(kuài)。国盛证券研报指出，伴随AI训练芯片的升(shēng)级，大模型训练(liàn)规(guī)模(mó)的进一步提
升，对应光(guāng)连接速 率以及(jí)规模还(hái)将进一步放大，公司(sī)作为行(xíng)业龙头，在AI驱动下，预
计800G/1.6T光模(mó)块产品将加速(sù)放量。

在中际旭创(chuàng)看来，今年(nián)预计(jì)主要是(shì)800G光模块的上量，配合以太网交换(huàn)机的400G光模块也会快速上量，这个趋势很明确。明年或会有以太网客户的产品迭代至(zhì)800G的光(guāng)模块，1.6T预计也会在明年上量。后 续传统EML方案、硅光方案或者LPO等都会陆续验(yàn)证。

据国盛(shèng)证券研报，云计算时代通(tōng)信(xìn)相较(jiào)于计算
发展相对滞后，芯片迭代周期约2至3年(nián)，而通信迭代周期约4至5年。而(ér)在AI驱动下，通信 和计算变得同等重
要。从英伟达的进(jìn)展上(shàng)看，芯片迭代速度缩短到1年，通信迭(dié)代速度也正被(bèi)大幅度压缩(suō)至1.5年甚至1年，技术领先、与客户合作(zuò)紧密(mì)的头部厂商优势(shì)被进一步放大，伴随高端需求的持(chí)续放量以及技术迭代(dài)速度的(de)提速，预计行业(yè)格局或将向(xiàng)头部厂商进一步集中，而随着(zhe)市场空间被AI进一步打开，光通信或正迎(yíng)来历史上发展(zhǎn)最好的阶段之一。

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