“小而美”基金公司勿需委
曲“求全”

证券时报记者 陈书玉 裴利瑞(ruì)

在(zài)国内基金行业，存在着一种刻板印象(xiàng)——想要成为头部资管机构，必须要走“大而(ér)全”路线。似乎要不断补齐业务(wù)短板，“门门功课都优(yōu)秀才是好学生”。

上述印象作祟，也使得许多基金公司即使在某一领域
建立了特色化优势后(hòu)，也难免(miǎn)陷入“盲目拓宽业务条线，企求成为全能型公司”的怪圈 。比如，有以主动权益(yì)见长、“小而美”著(zhù)称的基金公司，不断大力拓(tuò)展固收业务；也有(yǒu)已在(zài)被动投资领域成绩斐然(rán)的基金公司，调整公司战略，转向发力主动权(quán)益；身处头部ETF的某“大厂”，至今从未放弃打造综合性、多(duō)元化大型(xíng)资产管理(lǐ)公司的目标
。

实际(jì)上(shàng)，在海外的资管行业(yè)中(zhōng)，大量(liàng)“小而美”的特色化机构与少数综合性机构(gòu)共同繁荣成长，就是行(xíng)业的生态。

比如，在美国头部共同基(jī)金中，既有富达投资这样(yàng)的综合性(xìng)大型财富管理机构，也有深耕被动投资的贝莱德和先锋领航，还有专注于境外投资的资4月24日科创板主力资金净流入3.64亿元本集团、深耕债券投资的太平洋(yáng)投资管理公司、扎根养老退休规划的普信集(jí)团等。在这样的生(shēng)态中，“大而全”和“专而精”都能取得(dé)了(le)成功(gōng)，“长袖善舞”于(yú)ETF、主动权益、资产配置、固定收益、货币市场(chǎng)、境外市场等其中的某一两个领域(yù)，一批基金公司赫然崛起。

波士顿咨询（BCG）将全球资产管(guǎn)理机构分为(wèi)四(sì)大类，即阿尔法精品店、贝塔巨头、分销平台以及(jí)解决 方案专家。当前(qián)，国内基金管理公司的机构类型、商业模式仍然较为单一(yī)，参考国外(wài)发(fā)展经验，未来我国(guó)公募(mù)基(jī)金行业大概率也(yě)将按照股东资源、人才团队(duì)、资源投入、专业基础(chǔ)等维度出现分化，最终形成综合性大(dà)型财富管(guǎn)理机构与特色化专业资产 管理(lǐ)机构协同发展、良性竞争的(de)行业生态。

基于资产管(guǎn)理和财(cái)富管(guǎn)理的深度、广度与复杂度，大量提供(gōng)资产配置、投资顾问、养老(lǎo)服务(wù)、管理咨询(xún)、技术服务、股权(quán)投资等差异(yì)化、特(tè)色化服务的基
金公司，也(yě)将共生共荣(róng)。

证(zhèng)券时报记者 陈书玉 裴利 瑞

在国内基金
行业(yè)，存在着一种刻板印(yìn)象——想要成为头(tóu)部资管机构(gòu)，必须要(yào)走(zǒu)“大而全”路线。似乎要不断(duàn)补齐业务短板，“门门功课都优秀才是好学生”。

上述印象作祟，也使得许(xǔ)多基金公司即使在某一(yī)领域(yù)建立了特色化优势后，也(yě)难(nán)免陷入“盲目拓宽业务条线，企求(qiú)成为(wèi)全能型公司”的怪圈。比如，有以主动权益见 长、“小而美”著称的基金公司，不断大力拓展
固收(shōu)业务；也(yě)有已在被动投资领域成绩斐然的(de)基金公司，调整公司战略，转(zhuǎn)向(xiàng)发力主动权益；身 处头部ETF的某“大厂”，至今从未放弃打造综合性、多元化大型资产管理公司(sī)的目标。

实际上，在海(hǎi)外的资管行(xíng)业中，大量“小而美”的特色化机构与少数综合性机构共同繁(fán)荣成长，就是行(xíng)业的(de)生态。

比如，在美国头部共同基金中，既有富达投资这样的综合性大型财富管理机构，也有深(shēn)耕(g4月24日科创板主力资金净流入3.64亿元ēng)被(bèi)动投资的贝(bèi)莱德和先锋领(lǐng)航，还有专注于(yú)境外投资的资本(běn)集团、深耕债券投(tóu)资的(de)太平洋投资管理(lǐ)公司、扎根养老退休规划的普信集团等。在(zài)这样的生态(tài)中，“大而全”和“专而精”都能取得(dé)了成功(gōng)，“长袖善(shàn)舞”于ETF、主动权益、资产(chǎn)配置、固定收益、货币市场、境(jìng)外(wài)市(shì)场等其中的某一两个(gè)领域，一批(pī)基金(jīn)公(gōng)司赫然崛(jué)起。

波士顿咨(zī)询（BCG）将(jiāng)全球资产管理机构分为四大类，即(jí)阿(ā)尔(ěr)法精品(pǐn)店、贝塔(tǎ)巨(jù)头、分销平(píng)台(tái)以及解决方案专家。当前，国内基金管理公司的机构类型(xíng)、商业模(mó)式仍然较为单一(yī)，参考国外发展(zhǎn)经(jīng)验，未来我国公募基金行业大概率也将按照股东资源、人才团(tuán)队、资源投(tóu)入(rù)、专业基础等维(wéi)度出现分化(huà)，最终形成综合性大(dà)型财富管理机构与特色化专业资产管理机构协同发展、良性竞争
的行业生(shēng)态。

基于(yú)资产管理(lǐ)和财富管(guǎn)理的深度 、广度与(yǔ)复杂 度，大量提供资产配置(zhì)、投资(zī)顾问、养老服务、管理咨(zī)询、技术服务、股权投资等差(chà)异化、特色化(huà)服务的(de)基金公(gōng)司，也(yě)将共生(shēng)共荣(róng)。

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