又一次拟入股A股石化巨头！沙特阿美积极“牵手”国内多家石化龙头的背后……

沙特阿拉(lā)伯国家石(shí)油公司仍在加码中国市场，这一次，它看(kàn)中了恒力石化。

4月22日晚间(jiān)，A股上市公司恒力石化发布公告，其控股股东恒力集团有限(xiàn)公司（下(xià)称恒(héng)力集团）已与沙特阿美石油公司（下称沙特阿美）签署《谅解备忘录》，沙特阿美(měi)拟向恒力集团收购(gòu)其所持恒力石化10%加一股的股份。这一签署也意味着(zhe)沙特阿美在中国炼化“圈(quān)地”行动中又迈进了一步。按照恒力石化(huà)当前的股价估算，沙(shā)特阿美(měi)上述股权投资接(jiē)近110亿元。这也是沙特阿美继去年3月入股荣盛石化后再度耗巨资投资A股石(shí)化企业。

期货日报记者了解到，沙特阿美始建于1933年，是(shì)世界上最大的国有石油公司，是全球最(zuì)大原油生产商之(zhī)一，亦是沙(shā)特(tè)原油全球唯(wéi)一供应商，主要(yào)从事石油(yóu)勘探、开发、生产、炼制、运输和销售等业务，也是恒力石化(huà)原油等原料的重要供应商(shāng)之(zhī)一(yī)。

恒力石化作为(wèi)全球单体装(zhuāng)置最大和产能规模最大的PTA制造商，拥有2000万吨炼化一体化项目。2023年(nián)，恒力石化归母净利润同比增(zēng)近198%，达(dá)69亿元(yuán)；今年第一季度，公司实现归母(mǔ)净利润21.39亿元，同比增(zēng)近(jìn)110%。

恒力石化公告称，公司收到控股(gǔ)股东恒力集团通知，其已与沙(shā)特(tè)阿美签(qiān)署《谅解备忘录》，双方正在讨论两项主要内容：其一是沙特(tè)阿美拟向恒力集团收购其所持有的恒力石(shí)化已发(fā)行股本10%加(jiā)一股的股份；其二(èr)是恒力集团将支(zhī)持促使恒力石化与沙特阿美(měi)在原油供应、原料(liào)供应、产品承(chéng)购、技术许可等方面的(de)战略合作。

若双方最终就前述股份(fèn)转(zhuǎn)让(ràng)及商(shāng)业合(hé)作事宜(yí)签署正式协议并(bìng)顺利实施，沙特阿美将成为恒力石化(huà)持股5%以上的股东(dōng)。

公告称，此次(cì)备(bèi)忘录(lù)不涉及具体金额，仅为双方基于合作意愿达成的战略(lüè)性(xìng)、框架性约定。所涉及的股份转让和业(yè)务合作的(de)相关讨论(lùn)不具备法(fǎ)律约束力，不构成任何法律责任和正式(shì)承诺。

“沙特(tè)阿美(měi)与(yǔ)中国(guó)战略合作的关键领域在于减排、材料研发和化工(gōng)行(xíng)业。此次合作是继2018年双方签(qiān)署原油(yóu)供应长(zhǎng)约合约之后的又一次深入(rù)合作。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院油品化工组组长谢雯表示，沙特阿美视恒力炼化为中国最重要的客户，深入合作利于双方战(zhàn)略(lüè)的(de)达成。

沙特阿美加速对(duì)中国石(shí)化企(qǐ)业的投资(zī)布局

在全球推进能源转(zhuǎn)型(xíng)的大背景下，沙特(tè)阿美(měi)不遗余力地投资石油化工业务，

从沙特阿美的实际(jì)行动上(shàng)来看，近两年在中国炼化市场中(zhōng)展开了多个(gè)布局(jú)，坚定投资中国市场。

期(qī)货日报(bào)记者了解到(dào)，从去年开始至今，沙特阿美在1年多的(de)时间里与国内多(duō)家炼(liàn)厂进行接触合作。近(jìn)年来(lái)，沙特阿(ā)美加速对中国石(shí)化企业的投资布(bù)局。通过梳理可以发现，沙特阿美聚焦中国大型炼化巨头，这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业普遍炼油产能较大、拥有一体化项目、覆盖下游化工品种广，多个品种(zhǒng)产能位于(yú)全球前列，并且自身(shēn)营收表现亮眼，业务发展前景较好。

例如，恒(héng)力(lì)石化拥有全球标杆级的2000万吨(dūn)/年炼化一(yī)体(tǐ)化项目、500万吨/年现代煤化工生活的琐事装置、全球单体最大的150万吨/年乙烯(xī)项目和7套行业单体最大合计(jì)1660万吨/年的PTA装置四大产能集群；东方盛虹拥有1600万吨/年炼化一体(tǐ)化装置、240万(wàn)吨(dūn)/年的(de)甲醇(chún)制烯(xī)烃（MTO）及70万吨/年的丙烷脱氢（PDH）装置，实现了“油头”“煤头”与“气头(tóu)”三(sān)种烯烃制取工艺路线的全覆盖；荣盛石化(huà)已布局从炼化、芳烃、烯烃到下游的PTA、MEG及聚酯、涤纶丝完整产(chǎn)业链(liàn)，是全球最大的PTA生产商之(zhī)一。

去年(nián)3月，沙特(tè)阿美宣布以246亿元买(mǎi)入荣盛(shèng)石化10%的(de)股份，并(bìng)在今年1月就部分(fēn)事项签(qiān)署合作框架协议；去年9月(yuè)，沙特阿美宣布与东方盛虹签署(shǔ)合作框架协议，拟收购江苏盛(shèng)虹石化集团10%战略股权；同年10月(yuè)，沙特阿美宣布拟收购(gòu)山东裕龙石化10%股权。

2024年1月2日，荣(róng)盛石化与沙特(tè)阿美签署(shǔ)《谅解备忘录》称(chēng)，双方正在(zài)讨论(lùn)荣盛石(shí)化拟收(shōu)购沙特阿美全资子公司朱(zhū)拜勒(lēi)炼化公(gōng)司(sī)（下称SASREF）的50%股权；沙(shā)特阿美拟收购荣盛石(shí)化全资子公司宁波中金石化有限公司不超过50%股权，并联合开发中金石化现有装置升级扩建、开(kāi)发新建下游荣盛新(xīn)材(cái)料（舟山）项目。

4月22日(rì)，荣盛石化发布(bù)最新进展公告。公告称，目前已就(jiù)上述部分事(shì)项取得一致意(yì)见并(bìng)签署合作框架(jià)协议，双方拟分别(bié)出售和购买荣(róng)盛石化全资子(zi)公司中(zhōng)金石化和沙特阿美全资子公司SASREF各50%的股权，以及按(àn)股(gǔ)权比例(lì)分别联合开发中金石化和(hé)SASREF的扩(kuò)建工程。双方就备忘录中其他事项及(jí)合作框架协议中的具(jù)体条款正(zhèng)展开进(jìn)一步磋商。

对于(yú)沙特阿美的这一行动(dòng)，光大(dà)期货分析师杜(dù)冰沁认为，作为全球(qiú)最大的石油(yóu)公司(sī)，沙特加速对中国能源行业的投资，展现了其希望能够通过(guò)投资锁定长期稳定的原油(yóu)出口渠道和推进下游化(huà)工品全球布局的战略意(yì)图(tú)。

锁定原油供(gōng)应，捕捉中国大炼化的投资机会(huì)

2024年3月，沙特阿美CEO阿明·纳赛尔在财报电话会议上表示，中国的石油需求强劲且在不断增长(zhǎng)，公司正寻找进一步投资中国市场的机会。

据了(le)解，《2023年(nián)国内外油气行业发展报告》数据显示，去年国内石油消(xiāo)费量(liàng)为7.56亿吨，同比增长11.5%，创历史纪录；炼油能力增至9.36亿吨/年，位居全球第一；全(quán)年原油(yóu)加工量(liàng)7.38亿吨，创历史新高。

该报告认为，随着疫情后快速恢复期结束(shù)，加之新能源(yuán)汽车对交通用油加速替代(dài)，预计国内石油需求进入低速增长阶段，今年中(zhōng)国的石油需求表观消费量将达7.64亿吨，同比增长1%。

记者了解(生活的琐事jiě)到，沙特政府此前提出“2030愿景”，拟通过国有资产私有化实现政(zhèng)府收入多样化，提出将沙特阿美的所有权转移给公共投资(zī)基(jī)金，使之成为世界规(guī)模最大的财富基金。“2030愿景”提到的(de)希望借助经济和社(shè)会改革“双轮驱动(dòng)”，逐(zhú)步摆脱石油(yóu)经(jīng)济，实现经济(jì)结构转型，打(dǎ)造完成产业链、供应链、价值链是(shì)沙(shā)特阿美频繁布局国内(nèi)炼化企业(yè)的深(shēn)层原因。

“在此目标之下，沙特希(xī)望投资(zī)包括(kuò)石油行业在内的战略性产业，以发展新兴经(jīng)济产业，并(bìng)且提出在贸易(yì)方面与邻国和友(yǒu)好国(guó)家发展长(zhǎng)期合作伙(huǒ)伴关系。”杜冰沁表示，沙特积(jī)极寻求在中国市场的投(tóu)资机会。

“中国大炼化在(zài)上中游端具有完成布局，在单体能耗、物流(liú)成本等方面均有优势，且在供应链完备的状况下，即使某个环节出现亏损，也不影(yǐng)响整体供应链盈利，抗风险能力较强。因(yīn)此，在(zài)成本可控的情况下，中国大炼化具有可观的盈利空间。”谢雯如是说。

谢雯表示(shì)，沙特阿美与国内炼化企业合作，可以锁(suǒ)定长期原油供应(yīng)。此外，参(cān)股中国炼化一体化企业，可帮(bāng)助沙特阿美实现利(lì)润来源多点开花，在油价下行时(shí)，仍有其他利润增长点。

“沙特是重要的原油(yóu)出口国，而(ér)中国(guó)是(shì)重要的原油进口国(guó)。沙特与中国炼厂的(de)合作，可以长线锁定原油销售渠道，同时(shí)可以(yǐ)通过(guò)其自身在(zài)国际化工品市(shì)场上的渠道，帮助终端化(huà)工品(pǐn)走向(xiàng)国际市场，缓解国内市场供应压力。”国(guó)投安信期货化工首席(xí)分析师庞春艳表示，炼化企业如果可以通过(guò)合作降(jiàng)低原油(yóu)采购成本(běn)，同时增(zēng)加产成(chéng)品销售渠(qú)道(dào)，或有利润改(gǎi)善的空间。

“对于国(guó)内大炼化企业而(ér)言，加强与沙特阿(ā)美等大型海外(wài)上游能源企业的(de)合(hé)作，能够有效实现产业链互补(bǔ)，有(yǒu)利于保障公司原料供应的稳定(dìng)性，并进一步拓展下游品种的(de)海外销售渠道(dào)，同时加快推动(dòng)减油增(zēng)化项目的实施落地，持续增强公(gōng)司运营能力，助力公(gōng)司实现全球化(huà)产能布局和高质(zhì)量转型升级。”杜冰沁(qìn)称。

同样，在庞春艳看(kàn)来，国内大炼化(huà)企业与沙特阿美签约合作，可以保障相(xiāng)对(duì)稳(wěn)定的原油供应(yīng)来源，拓展下游产成品的出口销路，理论上可以实现双赢(yíng)，但实际上还(hái)需要(yào)看市场情况及合作的具体模式。

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