浙江乐清相关产业一年“吃掉”2000吨白银场外衍生品助中小微企业更好“消化”

作为我国白银主要消(xiāo)费地之一，浙江乐清相关(guān)企业一年就能“吃掉”白银2000吨左右（电气(qì)、电镀、饰品行业合计），约占我国白银总(zǒng)消费量的30%。

近日，《证券日报》记者实地调研温(wēn)州(zhōu)，在感受这片土地悠久历(lì)史文(wén)化美景的同时，深刻感知(zhī)到当(dāng)地经济发展(zhǎn)的创新热潮。其中，当地电镀产业会同期货交易所、期货公司等共同(tóng)打造的“乐清模式”被当地企业津津乐道。

中小型电镀企业“用(yòng)银难”

在温州地区电镀行业市场集中度不高，中小型企业数量居(jū)多，产业格局决定了用银模(mó)式的局限性。在调研中，多家(jiā)中(zhōng)小型(xíng)用银企业对记者表示，电镀行业曾长期(qī)存在“拿银难”“拿银贵”的问题。

“电镀(dù)企业需要经常采购白银，但(dàn)这些采购环节又涉及到(dào)价格波动、运(yùn)输风险高等问题。”乐清金邦贵金属有限公司总经理施成杰向《证(zhèng)券日报》记(jì)者介绍，长期以来，用银企业在(zài)采购白银方面遇到伟星新材：一季度净利润1.54亿元同比下降11.56%(dào)很多问题。例如，中小型电镀企业每个月白银采购量可能只有100公斤至200公斤，但供(gōng)货商一般都是1吨起(qǐ)售，所(suǒ)以很难拿到(dào)货(huò)。

“除了拿货难，运输风险也很突出。”施(shī)成杰表示，很多供货(huò)商觉得量太小，都不会提供运输，以(yǐ)前拿(ná)货都是用蛇皮袋装好乘坐(zuò)长途汽车运输，这就面临很大风险，丢(diū)了、被偷等都有可(kě)能。

行业集中度不高也是造成中(zhōng)小(xiǎo)型电镀企业“拿银难”的主(zhǔ)要原因之一。

温(wēn)州市伟城电镀有限公司总经(jīng)理张磊向记者介绍，乐清的电镀产(chǎn)业在10年前几乎(hū)是一盘散沙，东一(yī)片(piàn)、西一片的(de)散落许多中小企业(yè)，后来受环保政策的约束，有些小电镀企业干脆(cuì)把厂房搬到山里(lǐ)去了。

为了电镀产业的转型发展，乐(lè)清(qīng)市政府规划了工业园区，有效安置了数以百计(jì)的中小型电镀企业(yè)。现阶段，园区化管理促使(shǐ)电镀企业实现了有序规范(fàn)发展，这在一定程度(dù)上解决了(le)布局(jú)分散和环保监管的问题，也为温州创新发展白银市场流通体系的“乐清模式”打(dǎ)下了(le)基础(chǔ)。

畅(chàng)通产业“最后一公里”

由于拿货周期短、资金(jīn)成本高和用货量偏低的(de)问题，中小企业(yè)直接运用期货等衍(yǎn)生品进行套期保值(zhí)并不适合(hé)。

为此，上海期(qī)货交(jiāo)易所和期货公司创新服(fú)务(wù)，通过上期综合业务平(píng)台期(qī)货标准仓单交易业务采(cǎi)购(gòu)白(bái)银标准(zhǔn)仓单、场(chǎng)内期货(huò)交易(yì)对冲价格波动风险、区域常备仓库建立白银库存、基差点价确定购销价格等方式，为(wèi)用银企业提供稳(wěn)定、透明、高效的(de)白银购(gòu)销服务(wù)，从(cóng)而畅通产业“最后一公(gōng)里(lǐ)”。

上海新湖瑞丰(fēng)源企业发(fā)展有限公司（以下简(jiǎn)称“新湖瑞丰”）总经理陈宗伟向记者表示，以(yǐ)往采购白银原材料存在几个方面的问题：一是采购成(chéng)本(běn)高；二是价格波动风(fēng)险(xiǎn)大；三是面临违约风险；四是产品质量问题；五是融资难融(róng)资贵。企业对风险(xiǎn)管理(lǐ)有着很强(qiáng)的需求。

针对“拿银难”问题，新湖瑞丰以上(shàng)期综合业务平台的白银期(qī)货标(biāo)准仓单交易业务为依(yī)托，建立了特定(dìng)品牌、标准规格、稳(wěn)定数量的批量采购白银渠道。采购到特定品牌白银期货标准仓单后，新湖瑞丰当日即可进行提货变现，再由第三方负(fù)责(zé)运输，次日即可到达温州进(jìn)行存储，这样(yàng)就建(jiàn)立起了(le)贴近市场需求的库存(cún)“前沿阵地”，可以根据电镀企业(yè)的实际需求进行第一时间匹配。据了解，从仓库匹配到生产一线的时间最短(duǎn)仅有40分钟。

针对“拿银贵”问(wèn)题，通常电镀企业都采用(yòng)“一(yī)口价”方式拿货，但白银价格频(pín)繁波动，对(duì)经营效益的(de)稳定性造成了较大影响(xiǎng)。

“在白银标准(zhǔn)仓单采(cǎi)购的(de)同时，新湖瑞丰立(lì)就在上期所进(jìn)行相应的价格对冲套保。”陈宗伟(wěi)表示，由于创新性地融入了现代期货金融工具(jù)，新湖瑞丰提供的白银现货可以(yǐ)做到价格稳定，“无视”白银价格的剧(jù)烈波动带来的影响。

在多位产业人士看(kàn)来，通过(guò)上期综合业务平台还解决了产品(pǐn)的品质一贯性(xìng)、品牌一致性等问题。

“通过新湖(hú)瑞丰和(hé)乐清金邦（以上期综合业务平台为依托(tuō)）拿货，能够很好保证白银的(de)品质。”浙江共感电镀(dù)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)董事长黄友(yǒu)美告诉记(jì)者，企业生产对品牌和质量的要求较高，需要供应(yīng)的稳定性、一致性，否则(zé)会导致产品出现质量问题，造(zào)成(chéng)客户(hù)索赔，并产生更大的损失(shī)。

通过上期(qī)所综合业务平台采购白银(yín)，进而为乐清电镀产业解决痛点和难点，已经被当地多数企业津津乐道。在调研中，多位产业人士将这种场(chǎng)外模式(shì)称之为“乐清模式”。

“将在仓单交易(yì)、仓单(dān)质押融资等业务的(de)基础上，拟(nǐ)上(shàng)线基差贸(mào)易，开展期转(zhuǎn)现优化业务，不断(duàn)完善平台功能，促进期货市场功能发挥，更好服务实体经济(jì)，助力经济高质量发展和全国统一(yī)大市(shì)场(chǎng)建(jiàn)设。”上海期货(huò)交易所(suǒ)相关负责人表示，未来(lái)还将针对实体企业痛点难点，不(bù)断优化创新，深化期现(xiàn)结合，提升(shēng)服务实体(tǐ)经(jīng)济的质效。

场(chǎng)外市场大有可为

自(zì)2012年期(qī)货公司设立风险管理子公司以来，截至目前，我国期(qī)货风险管理业务整(zhěng)体势头良(liáng)好（风险管理业务大(dà)致可包括仓单服务、合(hé)作套(tào)保、基差贸易、场外(wài)衍生品、做市业务等）。其中，场外业务发展更加(jiā)突出，例如，在产品类型方面，目前涵盖了(le)多种衍生(shēng)品工具，包括利率衍生品、货币衍生品、股票衍生品(pǐn)以(yǐ)及(jí)商品衍生品等，用于管理各类风险和投资需求，整体来看，多元化产品为投资者提供(gōng)了更多选择(zé)和风险管理工具(jù)。

中粮期货副总(zǒng)经理唐德文(wén)向记者表(biǎo)示(shì)，实体经济的快速发展(zhǎn)是期货市场规模(mó)体量和影响力持续上升的基础(chǔ)，这也为期货场外市场的发展提供(gōng)了良好土(tǔ)壤(rǎng)。

截至目前，151家期货(huò)公司中有101家备案设(shè)伟星新材：一季度净利润1.54亿元同比下降11.56%立了风险管理子公司，自(zì)2017年到2023年，基差贸易规模从(cóng)1671亿元到5102亿元，增(zēng)长(zhǎng)2倍(bèi)，场外衍生品业务成交名义本金规模从3330亿元(yuán)增至3.18万(wàn)亿(yì)元，规模增长8.55倍。

“我国期货场外市场发展的重要(yào)性和紧(jǐn)迫感非常突出。”唐德文表示，近些(xiē)年，我国场内(nèi)市场逐步发展成熟，产业客户需要(yào)场(chǎng)外市场提供定制化的(de)风险管理工(gōng)具越来(lái)越多，对(duì)比国际市场发(fā)展来看，我国场(chǎng)外市场还有(yǒu)数倍或数十倍(bèi)规模发展空间(jiān)。

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