有散户已浮亏超600万港元！茶百道上市大跌

港股“新茶饮第二股”上市首日便冲上热搜。

4月(yuè)23日，港股“新茶饮第二股”茶(chá)百道上市，盘中大(dà)跌超30%。截至记(jì)者(zhě)发稿，茶百道跌幅35.89%，报11.22港元，成交额约1.11亿港元。按照茶百(bǎi)道发行(xíng)价17.5港元/股，每手200股计算，意味着散户打(dǎ)新一手目前至少亏损1256港元（未计算Margin费用和交易手续费(fèi)）。

根据茶百道招股文件显(xiǎn)示，茶百道股票发行中签率是100%，意味着只要散户打新就可获得分配。其中，甲组打新人数(shù)一共有4589人，有1人最高中签数量为(wèi)10万股，意(yì)味着这位散户目前打新账面收益亏损62.8万港(gǎng)元。

不过这还(hái)不是亏损最多(duō)的(de)，据记者查阅招股文件显示，茶百道乙组打(dǎ)新只有4人，其中有1人认购了100万(wàn)股，意味着这位大户投资(zī)者目前(qián)账面亏损可达628万港元。

对于茶百道今日的(de)股价暴跌(diē)实际上早(zǎo)有迹可循。一是昨日暗盘表现，根据AIPO网数据显示，茶百道昨日暗盘跌幅就达13.71%，盘中最大(dà)跌幅为15.43%。一般(bān)港股新股上市之前允(yǔn)许暗盘交(jiāo)易，即投资者在新股正(zhèng)式上市交易之前对股票进行买卖。这种交易(yì)通常在(zài)特定的证券公司内部进行，不通(tōng)过正式的股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)所，暗(àn)盘交易的目的主要是为了提前测试市场对新股的接受度和价格反应。而暗盘(pán)交易就出现大跌，意味着市场接受度(dù)低，投资者对其前景持谨慎(shèn)或负面看法。因此，暗盘交易中股价下跌就会影响到后续投资(zī)者的信心，使得股票正式上市时(shí)遭遇卖压，进一步压低股价。

二(èr)是，在茶百道新股认购时(shí)，公开发售市场散户打新热情不高，甚至出现未足(zú)额认购情况。截至(zh大手笔！一次拿下100架C919ì)4月18日，茶百道于券商发放孖展总额为0.85亿港元，未足额认购，这就意(yì)味着要在(zài)国(guó)际配售的承销商进行包销。数据显示，茶(chá)百道国际发(fā)售项下最(zuì)终发售股份数目占全(quán)球发售股(gǔ)份数(shù)目的(de)95.04%，最终发售股份数目为(wèi)1.44亿股。这(zhè)也说大手笔！一次拿下100架C919(shuō)明，二级市(shì)场(chǎng)对于该(gāi)股不甚看好。通常来说，港(gǎng)股IPO全球招股国(guó)际配售方面，一成用于公(gōng)开发售供散户(hù)打新，九成用(yòng)于国际发售给机(jī)构投资(zī)者(zhě)。

再来看“新茶饮第一股”奈雪的茶上市后的表现，奈雪(xuě)的茶上市首发价格为19.8港(gǎng)元，上市首日当天也(yě)是下跌超一成(chéng)，跌幅为(wèi)13.54%。截至记(jì)者发稿，奈雪的茶股(gǔ)价报2.32港元，上市以(yǐ)来的累计跌幅达(dá)到88%。

中国现(xiàn)制茶饮店市场竞争(zhēng)激烈。根据(jù)弗若斯特(tè)沙利文的报告，2023年，中国现(xiàn)制茶(chá)饮店市场的市场规模为2473亿(yì)元(yuán)。按(àn)零售(shòu)额计，前五大参与者合共占据约(yuē) 40.2%的市场份额。茶百道品(pǐn)牌以约6.8%的市场(chǎng)份额位居第三。

此外，茶百道在业(yè)务的各个层面（包括产品创新、产品质量(liàng)、顾客体验以(yǐ)及顾客获取(qǔ)及留存）与其他头部参(cān)与者的竞(jìng)争日趋(qū)激(jī)烈。由于现制茶饮店品牌数量不断增加且该等品牌在产品供应及(jí)价格水平等主要方面的产(chǎn)品(pǐn)差异化(huà)不太明显，未来(lái)竞争可(kě)能(néng)日趋激(jī)烈。不同品牌的现(xiàn)制茶(chá)饮店(diàn)可能位于相邻(lín)区域，亦导致竞争更激烈(liè)。

茶百道在招股书中(zhōng)坦(tǎn)言，如果未能有效地与其他(tā)头部参与者竞争，或在竞(jìng)争中胜出，或会对公司经营业绩、财务状况及业务前景产生重大不(bù)利影响。

在新茶饮赛道近(jìn)年(nián)竞争日(rì)益激烈的背景下，随着门店布局变密，一些同业新茶饮公司披露的成熟地区单店(diàn)销(xiāo)售额(é)增速已明显下降，无疑(yí)将影响(xiǎng)这些公司未(wèi)来的收入和利润增速。《2023新茶饮研究(jiū)报告》预计，全(quán)国新(xīn)茶饮市场2024年至2025年市场规模增(zēng)速分别(bié)为19.7%和12.4%，较此前2018年(nián)至(zhì)2019年26.5%、23.4%的(de)增长率有了明显下降。

校对：祝甜婷

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港股“新茶饮第二股”上市首日便冲上热搜(sōu)。

4月23日，港股“新茶饮第二股”茶百道上市，盘中(zhōng)大跌超30%。截至记者发稿，茶(chá)百道跌幅35.89%，报11.22港元，成交额约1.11亿(yì)港元。按照茶(chá)百(bǎi)道发行(xíng)价17.5港元 /股，每手200股(gǔ)计算，意味着散户打新一手目前(qián)至少亏损1256港元（未(wèi)计算Margin费用和(hé)交易手(shǒu)续(xù)费(fèi)）。

根据茶百道招股文件显(xiǎn)示，茶百道股票(piào)发行中签率(lǜ)是100%，意味(wèi)着只(zhǐ)要(yào)散户打新就可(kě)获得分配。其中，甲组打新人数一共有4589人，有1人最高中签数量(liàng)为10万股(gǔ)，意味着这位(wèi)散户目前打新账面收益亏损(sǔn)62.8万港元。

不过这还不是亏损最多的，据记者(zhě)查(chá)阅招股(gǔ)文件(jiàn)显示，茶百道乙组打新只有(yǒu)4人，其中有1人认购(gòu)了(le)100万股，意(yì)味着这位大户投资者目前账面(miàn)亏损(sǔn)可达628万港元。

对于茶百道今(jīn)日的股价暴跌(diē)实际上早(zǎo)有(yǒu)迹可循。一是昨(zuó)日暗盘表现，根据AIPO网数据显示，茶(chá)百道昨日(rì)暗盘跌幅就(jiù)达13.71%，盘中最大跌幅为15.43%。一般港股新股上市之前允(yǔn)许暗盘(pán)交易，即投资者在新股正式上(shàng)市交易之前对股(gǔ)票进行买卖。这种交易通常在特定(dìng)的证券公司内部(bù)进行，不通过正式的股票交易所，暗盘交易的目的主要是为了提前测(cè)试市场对新(xīn)股的接受度和(hé)价格反应。而暗盘交(jiāo)易就出现(xiàn)大跌，意味着市场接受度低，投资者对其(qí)前(qián)景持谨慎或负面(miàn)看法。因此(cǐ)，暗盘交易中股价下跌就会影响到后续投资者(zhě)的信心，使得股票正式上市时遭遇卖压，进一步压低股价。

二是，在茶百(bǎi)道新股(gǔ)认购时，公开发售(shòu)市场散户打新热情不(bù)高，甚至出现未足额(é)认购情况。截(jié)至4月18日，茶百道于券商发(fā)放孖展总额为0.85亿港元(yuán)，未足额认购，这就意味着要在国际(jì)配售的承(chéng)销商进(jìn)行包销。数据显示，茶百道国际发售项下(xià)最终发售股份数目占全球发售股份数目的95.04%，最终发售股份数目为1.44亿(yì)股。这也说(shuō)明，二(èr)级市场对于该股不甚看好。通常来说，港股IPO全球招股国(guó)际配(pèi)售方(fāng)面，一成(chéng)用于公开发售供散户打新，九成用于国际发售给机构投资者。

再来看“新茶饮第一股”奈(nài)雪的茶上市(shì)后的表(biǎo)现，奈雪的(de)茶上市首发(fā)价(jià)格为19.8港元，上市首日当天也是下跌超一成，跌(diē)幅为13.54%。截至记者发稿，奈雪的茶股价报2.32港元，上市以来的累计跌幅达到88%。

中国现制茶饮店(diàn)市场竞争激烈(liè)。根据弗若(ruò)斯特沙利文的(de)报告，2023年，中国现制茶饮店市场的市场规模为2473亿(yì)元。按零(líng)售额计，前五(wǔ)大参与者合共占据约 40.2%的(de)市场份额。茶百道品牌以约6.8%的市场份(fèn)额位居(jū)第三。

此外，茶百道在业务(wù)的各个层面(miàn)（包括产品(pǐn)创新、产品质量、顾客体验以及顾客获取及(jí)留存(cún)）与其他头部参与者的竞争日趋激烈(liè)。由于现制(zhì)茶饮店品牌数量不断增加且该等(děng)品牌在产品(pǐn)供应及价格水平等主要方(fāng)面(miàn)的产品差异化不太明显(xiǎn)，未来竞争可能日趋激烈。不同品牌的现制茶饮店可能位(wèi)于相邻区(qū)域，亦导致竞争更激烈。

茶百道在招股书(shū)中坦言，如果未能有(yǒu)效地与(yǔ)其他头部参与(yǔ)者竞争，或在竞(jìng)争中胜出，或会对公司经营业绩、财务状况及业务前景产生重大不(bù)利(lì)影响。

在新茶饮赛道近年竞争日益激烈的背景下，随着门店布局变密，一些同业新茶(chá)饮(yǐn)公司披露的成熟(shú)地区单店销售(shòu)额增速已明显下降，无疑(yí)将影(yǐng)响(xiǎng)这些公司未来的收入和利润增速。《2023新茶饮研究报告》预计，全国(guó)新茶饮市场(chǎng)2024年(nián)至2025年市场规模增速分别为19.7%和12.4%，较此前2018年至2019年26.5%、23.4%的增长率有了明显下降。