优质资产迎来“顺风期” 顶流基金经理期望打赢翻身仗

证券时报记者吴琦

A股各大指(zhǐ)数逼近(jìn)年内(nèi)高(gāo)点，公(gōng)募基金业绩(jì)也随之回暖(nuǎn)。

在连(lián)续(xù)3年亏损后，部分基(jī)金的净值正逐步修复(fù)前期的回撤，一些顶流基金经理(lǐ)也重新点(diǎn)燃打(dǎ)赢“翻身仗”的期望(wàng)。

顶流基金经(jīng)理业绩回血(xuè)

今年以来，沪深300指数低开(kāi)高走(zǒu)。与之相对应的，是主动(dòng)权(quán)益基金的业绩也在持续向好。Wind数据(jù)显示，大盘价值基金指数、大盘平衡基金指数(shù)年内均实(shí)现了正收益。

2022年~2023年，公(gōng)募基金业绩普(pǔ)遍下滑。最具代表性的是，Wind偏股(gǔ)混合型基金指数的两(liǎng)年亏损幅(fú)度分别为21%、13.52%。在投资业绩(jì)泥沙俱下的时间里，不少顶流基金经理也走下“神坛(tán)”，因基金业绩出现巨大回撤、投资策略失效等(děng)，面临着“逆风期”的严峻考验。

持续(xù)的煎熬过后，投资的“顺(shùn)风期”也终于在今年到来，一些顶流基金(jīn)经理所(suǒ)管理的(de)基金产品正逐步修复前期回撤。

数(shù)据显示，最新规模仍在百亿元以上的主动权益基金中，有半(bàn)数(shù)基金产品今年实(shí)现正收益。比如，张锋管理(lǐ)的东方红启恒三年持有基金、焦巍管理的银(yín)华富(fù)裕主题基金、萧楠管理的易方达消费行业基金、周(zhōu)蔚文管理的中(zhōng)欧时(shí)代先锋等，年内已分别实现16.81%、12.63%、8.74%、7%的收益(yì)。

其中，张锋管理的东方红启恒三年持有基金自2021年(nián)以来最大回撤接近40%，今(jīn)年(nián)则取得了16.81%的正收益，修复了2023年16.05%的年度亏(kuī)损，基金产品的最新(xīn)净值距离历史最高位置的回撤缩(suō)小至26.66%。

部分成立(lì)时(shí)间较(jiào)短、由顶(dǐng)流基金经理挂帅的基金(jīn)产品，甚至已经修复回撤，给持有人带来了盈(yíng)利(lì)。

比如，骆帅与范佳瓅管理的(de)南方发展(zhǎn)机遇一年持有(yǒu)基金，成立于2022年3月，在年初创造了自成立以(yǐ)来近30%的历史最(zuì)大回(huí)撤(chè)。此后，基金经理抓(zhuā)住(zhù)市场底部(bù)反弹的机会，年内实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅(fú)24.6%的不俗业绩，该基金的最新(xīn)单位(wèi)净值已重回1元以上。

谭丽管理的嘉实(shí)价值创造三年持有基金(jīn)，亦成立于2022年3月(yuè)，年(nián)内实现了涨幅16.22%的较好业绩，最新基金单位净值在4月26日重新回到 1元以上，基金持有人也(yě)迎来了账户盈利。

尽管与长期持续亏损产生的“痛苦”相比，今年前4个月业绩回升所(suǒ)带来的“喜悦”分量仍显不足，但已(yǐ)对(duì)投资者增强市场信心发挥了作用。

持有人盈利仍有距离

今年以来，随着宏观数据出现企稳回升迹象，A股市场逐步走出悲(bēi)观情绪(xù)，基本修(xiū)复(fù)了1月出(chū)现的跌幅(fú)。截至目前，上证综指年内上涨3.82%，代(dài)表(biǎo)大盘风格的上证50指数上涨5.83%，但代表中小盘成长风(fēng)格(gé)的创业板(bǎn)指数下跌3.58%，大小(xiǎo)盘风格仍然分化明显。

总(zǒng)体上看，公募基金重仓股年内(nèi)普遍出现大幅反弹。比如，公募基金持仓市值前20的上市公司中，仅贵(guì)州茅台、迈瑞医疗、立讯精密和中微公司年内(nèi)股价(jià)下跌，而中际旭创(chuàng)、紫(zǐ)金矿业、海尔智(zhì)家、北方华创(chuàng)、美的集团、宁德(dé)时代、招商银(yín)行等年内涨幅均超20%。

众所(suǒ)周知，顶流基金经理多偏爱以“茅指数”为代表的核心资产、价值股(gǔ)。伴随基金重仓股的大(dà)幅反弹，今年(nián)公募基金(jīn)相关产品的业绩回升趋势明显(xiǎn)，尤其是顶流基金(jīn)经(jīng)理旗下管理规模较大的(de)产品。

数(shù)据显(xiǎn)示，连续3年（2021~2023年）亏损的主动权益基金中(zhōng)，有一半基(jī)金年内实现了正收益。

经(jīng)历3年亏损后，卢纯(chún)青管理的中欧瑞丰基金今年实现了21.65%的(de)正收益(yì)；李耀柱管理的(de)广发沪港深新起点基金、史博(bó)和骆(luò)帅管理的南方绩优成长、萧楠和王元春管理的易方达瑞恒(héng)基金、谭丽管理的嘉实价值(zhí)发现三个月定开、焦巍管理的银华富裕主题、章晖管理的南方成安优选基(jī)金等，今年均取得了10%以上的正收益。

此外，今年已有近300只(zhǐ)主动(dòng)权益基金的收益覆盖了2023年的亏损。比如，莫海波管理的万家(jiā)臻选，今年实(shí)现15.5%的正收益，覆盖了2023年15.25%的亏损。另外，大成基金韩创、鹏华基金袁航、博时基金曾豪、景顺长城基金(jīn)余(yú)广、华安基金王斌等，所管(guǎn)产(chǎn)品的今年收益也均覆盖(gài)了2023年的亏损。

值得提(tí)及的是，宏利基金(jīn)王鹏(péng)管理的宏利景气领航两年持有基(jī)金，今年虽然实现了(le)24.87%的正收益，覆(fù)盖了2023年23.58%的亏(kuī)损，但是该(gāi)基金最新单位净值仅有0.6759元，成立之初就持有至今的投资者仍面临着超30%的亏损。

随着(zhe)A股市场情绪的回暖，尽管基金修复回撤的速度有望(wàng)加快，但是距离大多数基金持(chí)有人(rén)实现账户盈(yíng)利的目标(biāo)，仍有(yǒu)一(yī)定距离。

优质资(zī)产价值回归(guī)

从顶流基金经理业绩回暖的背后，可以看到一直被基金经理青睐的(de)优质资产(chǎn)，正在价值回归(guī)。

今年年初，小微盘股(gǔ)遭遇重挫，A股(gǔ)市场也经(jīng)历(lì)了显著的风(fēng)格切换。多种因素共同驱动，A股市场投资也从过去(qù)的“炒小、炒差”逐渐转向价值、绩优等优质股。

“经济的回升将给市场(chǎng)上行注入新的动力，市场有明显的企稳迹象。”嘉实基金(jīn)谭(tán)丽认(rèn)为，整(zhěng)体市场的估值水平(píng)较低，隐(yǐn)含了(le)较为悲观的(de)业(yè)绩增长预期，乐观对待(dài)低预期下的收益(yì)率空间。此(cǐ)外，上市公司(sī)开始关注经营质(zhì)量和分红，带给投(tóu)资者切实的回(huí)报，回归投资(zī)的本(běn)质。

近期(qī)，恒生(shēng)指数实现“五连涨”，A股单日也创纪录(lù)地吸引(yǐn)超200亿元的北向资金，使得A股的(de)市场情(qíng)绪进一步推高。“近期港股、A股均迎来大幅资金净流入，尤其银行、有色等经济关联品种，配置资金流入较多，表明海外机(jī)构投(tóu)资者也逐渐调整预期，从(cóng)悲观到中性(xìng)偏乐观。”华夏基金认为，A股、港股在悲观(guān)中连续下行后，当前在全球范(fàn)围的估值非常便宜。

从年内表现来看，申(shēn)万低市盈率指数、低(dī)市净率指数、大盘指(zhǐ)数均实现了正收益，表现远好于(yú)小微盘指(zhǐ)数、高市盈率指数(shù)。核(hé)心资产、绩优股、价值股(gǔ)等(děng)热度升温(wēn)，一直青睐这些标签公司的外资机构，也在积极看(kàn)多A股。

“继续超配A股。”近日，高(gāo)盛亚(yà)太(tài)首席股票(piào)策略师慕天辉、高盛首席中国股票策略师刘劲津在高盛举行的活动中给(gěi)出了最新的投资建议。同日，瑞银全球新兴市场股票(piào)首席策略师也发表了新兴市场股票策略，上调(diào)MSCI中国指数的评级(jí)至“超配”。

证券时(shí)报记(jì)者吴琦

A股各(gè)大指(zhǐ)数逼近年内高(gāo)点，公募(mù)基金业绩也随之回暖。

在连续3年亏损后，部分基金的净值正(zhèng)逐步修复前期的回撤，一些顶流基金(jīn)经理也重新(xīn)点燃打赢“翻身仗”的期(qī)望。

顶流基金经理业绩回血

今年以来，沪深300指数低开高(gāo)走。与之相对应(yīng)的，是(shì)主动权益基金的业绩也在持续(xù)向好。Wind数据(jù)显示，大盘价值基金指数(shù)、大盘平衡基金指数年内(nèi)均实现了正收益。

2022年~2023年，公募基金业绩普遍下滑。最具(jù)代表性的是，Wind偏股混合型基金指数的两年亏(kuī)损幅度(dù)分别为21%、13.52%。在(zài)投(tóu)资业绩泥(ní)沙俱下的时间里，不(bù)少顶流基金经理也走下“神(shén)坛”，因基金业绩出现巨大回撤、投(tóu)资(zī)策略失(shī)效(xiào)等，面临着“逆风期”的严峻考验。

持续的煎熬(áo)过后，投资(zī)的“顺风期”也终于在今(jīn)年到来，一(yī)些顶流基金经理所管理的(de)基金产品正逐(zhú)步修复前期回撤。

数据显(xiǎn)示，最新规(guī)模仍在百亿元以上的主动(dòng)权益基金中，有半数(shù)基金产品今年(nián)实现正收益。比如，张锋管理的(de)东方红(hóng)启恒三年(nián)持有基金、焦巍管理的(de)银华富(fù)裕主题(tí)基金、萧楠管理(lǐ)的易方达消费行业基金、周蔚(wèi)文管理(lǐ)的中欧时代先锋等，年(nián)内已分(fēn)别(bié)实现16.81%、12.63%、8.74%、7%的收益。

其(qí)中，张锋管理的东方红启恒三年(nián)持有(yǒu)基金自2021年以来最大回撤接近40%，今年则(zé)取得了16.81%的正收(shōu)益，修复了2023年16.05%的年度亏损，基金产品的(de)最新净值距离历史最高位置的回撤缩小至(zhì)26.66%。

部分成立(lì)时间(jiān)较(jiào)短、由(yóu)顶流基金经理挂帅的基(jī)金产品，甚至已经修复(fù)回撤，给持有人带来了盈利(lì)。

比如，骆帅与范佳瓅管理的南方发展(zhǎn)机遇(yù)一年持有基(jī)金，成(chéng)立于2022年3月，在年初创造了自成立以来近30%的历(lì)史最大回撤(chè)。此后，基金(jīn)经理抓住市场底部反弹(dàn)的机会，年(nián)内实现了(le)涨幅(fú)24.6%的不俗业绩，该基金的最(zuì)新单(dān)位净值已重(zhòng)回1元以上。

谭丽(lì)管理的嘉实(shí)价值创造三年(nián)持有基(jī)金(jīn)，亦成立于2022年3月，年内(nèi)实现了涨幅16.22%的较好业绩，最新(xīn)基金单(dān)位净值在4月26日重新回到1元以(yǐ)上，基金持有(yǒu)人也迎来了账(zhàng)户盈利。

尽管与长期持续(xù)亏损产生的“痛苦”相比，今(jīn)年前4个月业绩回升所带来的“喜悦”分量(liàng)仍显不足，但已对投资者增强(qiáng)市场信心发挥了作用。

持有人盈利仍有距离

今年以来，随(suí)着(zhe)宏观数据出现企稳回升迹象，A股市场逐步走出悲观情绪，基本修复了1月出现的跌幅。截至目前(qián)，上证综指年内上涨3.82%，代(dài)表大(dà)盘风格的上证50指数上涨5.83%，但代表中小盘成长风格的创业板(bǎn)指数下跌3.58%，大小盘风格仍然分化明显。

总体上看，公募基金(jīn)重仓股年内普遍出现大幅反弹(dàn)。比如，公募(mù)基金持仓市值前20的上市公司中，仅贵州茅台、迈(mài)瑞医疗、立讯精(jīng)密和中微公司年内股价下跌，而中际旭创、紫金矿业(yè)、海尔智家、北方华(huá)创、美的集团、宁德时代、招(zhāo)商银行等年内涨幅均超20%。

众所周知，顶(dǐng)流基金经理多(duō)偏(piān)爱以(yǐ)“茅指数(shù)”为(wèi)代表的核心资产(chǎn)、价值股。伴随基金重(zhòng)仓股的大幅反弹，今年公(gōng)募基金相关产品(pǐn)的业绩回(huí)升趋势明显，尤其是顶流基金经理旗下(xià)管理规模(mó)较大的产品。

数据显示，连续3年（2021~2023年）亏损的主(zhǔ)动权(quán)益基金中，有一半基金年内(nèi)实现了正收益。

经历3年亏损后，卢(lú)纯青管理的中欧瑞丰基金今(jīn)年实现了21.65%的正收益；李耀柱管理的(de)广发(fā)沪港深新起点基金、史博和骆帅管理的南方绩优成长、萧楠和王元春管理的易方达瑞恒基金、谭丽管理(lǐ)的嘉实价值(zhí)发现三个月定开、焦巍管理的银(yín)华富(fù)裕主题、章晖管理的南方成安优选基金等，今年均(jūn)取得了10%以上的正收益。

此(cǐ)外(wài)，今年已有近(jìn)300只主动权益基金的收益覆盖了2023年的亏损。比如，莫海波管理的万家臻选，今(jīn)年实现15.5%的正收益，覆(fù)盖了2023年15.25%的亏(kuī)损。另外，大成基金韩创、鹏(péng)华基金袁航、博时(shí)基金曾豪、景顺长城基金余广、华安基金王斌等，所(suǒ)管(guǎn)产品的今年收益也均覆盖了2023年的(de)亏损。

值得提及的是(shì)，宏利基金王鹏管理的宏利景气领(lǐng)航两年持有基金(jīn)，今年虽然实(shí)现了24.87%的正收益，覆盖了2023年(nián)23.58%的亏损，但是该(gāi)基金最(zuì)新单位净值(zhí)仅有(yǒu)0.6759元(yuán)，成立之初就持有至(zhì)今的投资者仍面临着超30%的亏损。

随着A股市场情绪的(de)回暖，尽管基金修复回撤的(de)速度有望加(jiā)快，但是距(jù)离大多(duō)数基金持(chí)有人实现账户盈利的目标，仍有一(yī)定距离(lí)。

优(yōu)质资产价值回归

从顶流基金经理业绩回暖的背后，可(kě)以看到一(yī)直(zhí)被基(jī)金(jīn)经(jīng)理青睐的优质资产，正(zhèng)在价值回归。

今年加仓！刘格菘、林清源、蒋鑫一季度操作曝光年初，小微盘股遭遇重挫，A股市(shì)场也经历了(le)显著的(de)风(fēng)格切换。多(duō)种(zhǒng)因素共同驱动，A股市场投资也从过(guò)去的(de)“炒小、炒差”逐渐转向价(jià)值、绩优等优质股。加仓！刘格菘、林清源、蒋鑫一季度操作曝光

“经济的回升(shēng)将给市场上行注入新的动(dòng)力，市(shì)场(chǎng)有明显(xiǎn)的企稳迹象。”嘉实基金谭丽认为，整体市场的估值水平较低，隐含了较为悲观的业绩增长预期，乐(lè)观对待低(dī)预期下的收益率空间。此外(wài)，上市公司开始关注(zhù)经营质量和分红，带给投资者切(qiè)实的回报，回归投资的本质。

近期(qī)，恒生指数实现 “五连涨加仓！刘格菘、林清源、蒋鑫一季度操作曝光”，A股单日也创(chuàng)纪录地吸引超200亿元的北向资(zī)金，使得A股的市场情绪进(jìn)一步推高(gāo)。“近(jìn)期港股、A股均迎来大(dà)幅资(zī)金净流入，尤其银行、有色等经济关(guān)联品种，配置资金流入(rù)较多，表明海(hǎi)外(wài)机构投(tóu)资者也逐渐调整预期，从(cóng)悲观到中(zhōng)性偏乐观。”华夏基金(jīn)认为，A股、港股在悲观中连续下行后，当前在全球范围的估值非常便宜。

从年内(nèi)表现来(lái)看，申(shēn)万低市盈率指数(shù)、低市(shì)净(jìng)率指数、大盘指数均(jūn)实现了正收益，表现远好于小(xiǎo)微(wēi)盘指数、高市盈率指数。核(hé)心(xīn)资产、绩优股、价值股等(děng)热度升温，一直青睐这些标签公司(sī)的(de)外资机构(gòu)，也在积极看多A股。

“继续超配A股。”近日，高盛亚太首席(xí)股(gǔ)票策略师慕天辉、高盛首席中国股(gǔ)票策略师刘劲津在高盛举行的活动中给出了(le)最(zuì)新的投资建议。同日，瑞银全球新兴市场股票首席策略师也发表(biǎo)了新兴市场股票策略，上调MSCI中国指数的评级至“超配”。

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