本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大(dà)的纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗市(shì)政府根据(jù)集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正(zhèng)式(shì)筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成为国内面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务(wù)网。服务(wù)病种涵(hán)盖(gài)神经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较(jiào)低的(de)那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几个国企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设(shè)计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技术产业(yè)化(huà)整(zhěng)体解决(jué)方(fāng)案(àn)能力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池(chí)生产涂布(bù)机(jī)的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制备正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料完(wán)成(chéng)后的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的(de)核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特(tè)产品(pǐn)广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生(shēng)产(chǎn)过程中很(hěn)小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的制造(zào)商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组封装，为(wèi)国内外客(kè)户提供一站(zhàn)式(shì)代工解(jiě)决(jué)方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完(wán)整(zhěng)生产(chǎn)制造(zào)平台(tái)，支持客户研发(fā)以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国际关联(lián)企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初期非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压(yā)力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分散染料(liào)印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域的数(shù)智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车(chē)企(qǐ)营销(xiāo)系统为主，基本没(méi)什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术(shù)服务及地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)收入为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联(lián)网等领域提供射(shè)频前(qián)端的芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能(néng)力和集成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具(jù)低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源(yuán)器件(jiàn)滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等(děng)，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端(duān)发(fā)射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大量研发(fā)投入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要(yào)包(bāo)括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工(gōng)集(jí)团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已成为(wèi)我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越(yuè)高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提(tí)供商(shāng)，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等综合解决方案(àn)及(jí)云终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合(hé)型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不(bù)错，但公司现金(jīn)流越(yuè)来越差，且互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上(shàng)市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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