周一的(de)股(gǔ)市震(zhèn)荡翻(fān)红，上(shàng)周股(gǔ)市(shì)下跌期(qī)间(jiān)净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌期间，资(zī)金更(gèng)是(shì)净买入220亿(yì)元，股票(piào)ETF“越跌越买”的(de)理性操作(zuò)模式，在股市大幅下(xià)挫的(de)时(shí)刻再度(dù)显现。

　　从资金(jīn)流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被(bèi)资金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资金(jīn)追逐；净(jìng)流出方面(miàn)，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短(duǎn)期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多(duō)数标的估(gū)值仍在低位(wèi)，多家机(jī)构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金(jīn)居前(qián)

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股(gǔ)票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金(jīn)更是净(jìng)买入220亿(yì)元(yuán)，展现了(le)资金(jīn)逆市布(bù)局的特点。

　　从资(zī)金净(jìng)买入排行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思都超(chāo)过11亿元(yuán)。宽基指数中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞、易方达和(hé)嘉(jiā)实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资(zī)金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震(zhèn)荡下(xià)行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目(mù)前(qián)仍处于估值低位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等产品(pǐn)也(yě)位(wèi)居净流入资金前(qián)列，而在近日遭遇高(gāo)位回调的(de)游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过(guò)目(mù)前游戏(xì)ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏板(bǎn)块行(xíng)情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述(shù)流向情况，自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思一位公募股票(piào)权益基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏(sū)的(de)空间受限(xiàn)、出口下行及地产(chǎn)销(xiāo)售恢复(fù)疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情(qíng)况(kuàng)下，资金可能更(gèng)青(qīng)睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等(děng)来跟踪市(shì)场，以获取整个市场的(de)平均回报。

　　而(ér)在行(xíng)业方面，沪上一家公(gōng)募(mù)机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退潮趋(qū)势，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场炒作热度有所(suǒ)回(huí)落。但(dàn)从长期看，资金还会长期关注数(shù)字化对生(shēng)产力(lì)的提(tí)升，因(yīn)此，包括计算机、互联网和传媒等调(diào)整下来的行业，可能(néng)会(huì)继续(xù)受到了资(zī)金(jīn)的关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业机构认为，近期上(shàng)证50、沪(hù)深300等(děng)权(quán)重指数(shù)ETF受到(dào)资金青(qīng)睐，可能与看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重股高位(wèi)调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导(dǎo)致博(bó)弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块(kuài)内部出(chū)现(xiàn)分化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数据不(bù)及预期(qī)，权重板块回(huí)调(diào)带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低(dī)估(gū)值央企(qǐ)的(de)价值重估，有基本面支撑(chēng)的低估值央企或(huò)有望受益。

　　博(bó)时基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估(gū)”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去(qù)的A股市场对部分传(chuán)统(tǒng)行业国(guó)央企的严重低配(pèi)和低(dī)估。而在这种(zhǒng)大幅(fú)低估(gū)和低配背景(jǐng)下(xià)，部(bù)分(fēn)企业因为自身经营改善、高股息水平等(děng)特征(zhēng)，使得其估值修复成为了(le)可能。虽然经过(guò)前期反(fǎn)弹(dàn)，大(dà)金融整(zhěng)体估值仍(réng)旧(jiù)处于低位，由于情绪和(hé)资金仍旧是(shì)主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现(xiàn)存(cún)在剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部分个(gè)股尤(yóu)其是基本面明显改(gǎi)善(shàn)的个股，仍(réng)旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈(chéng)现(xiàn)“越跌越买(mǎi)”趋(qū)势，净流入(rù)资金超出净(jìng)流(liú)出资(zī)金(jīn)。但也有部(bù)分短(duǎn)期涨幅(fú)偏高、短期(qī)行情板(bǎn)块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指数(shù)遭遇资(zī)金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之(zhī)最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单日(rì)净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出现短暂(zàn)净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现(xiàn)净(jìng)流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日(rì)净流(liú)出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一(yī)家(jiā)公募(mù)机(jī)构评(píng)价，基建板块受(shòu)益于“一(yī)带(dài)一路”板块前(qián)期涨幅较(jiào)大，有调整(zhěng)要求，可能(néng)会受到(dào)获利盘的(de)短期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金(jīn)评价(jià)净流出(chū)的证券保险板块称，一(yī)季(jì)报陆续披露，非银金融(róng)业(yè)绩超预期(qī)，证券板块市场交(jiāo)投活跃度(dù)较一(yī)季度显(xiǎn)著改善(shàn)，差(chà)异化最低结(jié)算备(bèi)付金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制(zhì)引入，证券公司保证金比(bǐ)例下调，经济温(wēn)和复苏下行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度有望持续修复(fù)。保险板块一季(jì)报净利(lì)润超预期(qī)，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品力实(shí)现了一(yī)定的增(zēng)长，负(fù)债端V型反转趋势较明(míng)显，资产端或(huò)有望维持(chí)较高增速。

　　而针对(duì)电(diàn)力板(bǎn)块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总(zǒ自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思ng)体回升有望将促进电力消费需求增长。受上(shàng)年同(tóng)期(qī)低基(jī)数等因(yīn)素影(yǐng)响，预计(jì)今年二季度电(diàn)力消费(fèi)增速将(jiāng)有望回(huí)升。在电力市场(chǎng)化改革的(de)持(chí)续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中(zhōng)小幅上涨，电力现货(huò)市场和(hé)辅助服务市(shì)场机(jī)制(zhì)有望持续推广，容量补偿电价等(děng)机制或有望(wàng)出台。

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