钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界(jiè)还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎(hū)已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门又令人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖(yāo)股走势。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套路完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个多(duō)月时间极(jí)速(sù)腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射(shè)的(de)是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电(diàn)赛道(dào)故(gù)事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下(xià)海口的产(chǎn)能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)同时(shí)期萌芽，但由(yóu)于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠(nà)电(diàn)才(cái)作为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一(yī)重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并将风(fēng)口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于去年(nián)6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入(rù)局(jú)。彼时的(de)公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个人投资者披露(lù)跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项(xiàng)目(mù)中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界后一口(kǒu)气收出(chū)7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重(zhòng)大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及公司(sī)董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式(shì)上下，背后纵有(yǒu)游资推波(bō)助澜，但归(guī)根(gēn)结底还是(shì)其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预(yù)案(àn)，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回(huí)复函和2023年(nián)度定增预(yù)案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房(fáng)成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息，公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在(zài)公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发(fā)挥资(zī)金(jīn)优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土(tǔ)地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪产线已(yǐ)经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输(shū)入(rù)类设备和印制(zhì)电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括(kuò)笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设备及(jí)通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经营(yíng)规(guī)模不断(duàn)扩大，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时自有资金的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农(nóng)业银(yín)行等(děng)组(zǔ)成(chéng)的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其中(zhōng)的(de)24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部(bù)分(fēn)缺(quē)口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民(mín)公开(kāi)演讲时提到的另外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应(yīng)链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营(yíng)收将(jiāng)在(zài)当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发(fā)产(chǎn)品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走(zǒu)在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域(yù)实现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺(yì)科技除了(le)在岁末(mò)年初公(gōng)告与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博新能(néng)源签(qiān)订项目(mù)合(hé)作(zuò)或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了(le)销售(shòu)订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等(děng)工作”等进行(xíng)回(huí)复。至(zhì)于具体(tǐ)的客(kè)户名称和(hé)订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计(jì)2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发布数(shù)据则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能(néng)大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能(néng)中可以实现装(zhuāng)机(jī)的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠(nà)电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才会(huì)有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分自信，其在调研(yán)记录中预(yù)测(cè)，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去(qù)了(le)2023年钠电池市场(chǎng)的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而(ér)被推到台前的，去(qù)年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格均价(jià)已(yǐ)经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时(shí)间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电池商业(yè)化(huà)进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供(gōng)应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的(de)一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和(hé)钠(nà)电建设成本接近，目(mù)前三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池。目(mù)前(qián)电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原(yuán)料价(jià)格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后，规模量产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极(jí)材料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价(jià)可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池的(de)成本(běn)优势就依(yī)然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不(bù)断发展、产(chǎn)业不断(duàn)成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的(de)降本空间有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍有进(jìn)一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠电产(chǎn)业规模化完(wán)成后(hòu)，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电(diàn)池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂(lǐ)价(jià)下跌无(wú)碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾(céng)表示，公司钠电(diàn)池定价主要(yào)根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价(jià)格，一般给到客户的(de)价(jià)格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂价格(gé)波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军钠(nà)电领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪(yòng)于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实施地(dì)点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核(hé)心(xīn)区(qū)高(gāo)阳(yáng)路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资(zī)，定增募资(zī)6亿(yì)元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目。但(dàn)次(cì)年6月，公(gōng)司将该项目中的(de)SMT工序(xù)实施地点由江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项目剩余募(mù)资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目(mù)，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率低下以及(jí)建成(chéng)项目实(shí)际(jì)效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目(mù)建设期(qī)仅12个(gè)月，达产年可实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产(chǎ观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪n)18万平(píng)方米(mǐ)中高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电路(lù)板建(jiàn)设项(xiàng)目建设(shè)期(qī)也仅(jǐn)12个月，预(yù)计达(dá)产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的(de)预(yù)期相(xiāng)去甚远。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪