近日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，募集(jí)规模(mó)上限均为20亿元，合计募(mù)集上(shàng)限为60亿元。目前，作为时(shí)下热门主(zhǔ)线的中特估行情持续发酵(jiào)，市场也预期此(cǐ)次央企主题的ETF发售或将(jiāng)从(cóng)情绪面和资(zī)金面助推中(zhōng)特估。

　　国(guó)企年内涨(zhǎng)幅居前(qián)，领涨板块方向一览

　　复盘今年以来行情，中(zhōng)特估行情带动(dòng)央国企上市(shì)公司价值(zhí)重估(gū)，同(tóng)时，其也催化多个相关板块和个股迎来上涨行情(qíng)。截至(zhì)5月12日收盘，不计算年内上市新股(gǔ)，A股(gǔ)整体平均上涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企(qǐ)业个股平均上(shàng)涨(zhǎng)近9.61％（中位数涨幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨幅(fú)则近4.83％（中位数(shù)涨幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板(bǎn)块（申万一级）来看，年(nián)内涨幅居前的国企股中，传(chuán)媒、计(jì)算机、通信、家用(yòng)电器、建筑(zhù)装(zhuāng)饰板块个股(gǔ)均值涨(z反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数hǎng)幅相对居(jū)前，而基础化(huà)工、食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售、轻工制造(zào)、美(měi)容护理板块(kuài)个股则表现不佳。若分细分板块（申万二(èr)级）统计，平均涨(zhǎng)幅(fú)居前(qián)的方向为出版、影视院线、计算机设备、养殖业(yè)、数字媒(méi)体(tǐ)板(bǎn)块，而(ér)旅游(yóu)零(líng)售、酒(jiǔ)店餐饮、橡胶、能源(yuán)金(jīn)属、电池板块个股平(píng)均跌幅(fú)居前。

注：分板块统计国企(qǐ)股年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅均值(zhí)

　　行(xíng)情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中(zhōng)特估行情发(fā)酵月余，部分高位人(rén)气股近(jìn)期(qī)也有所(suǒ)调整，仅以本周（5月8日(rì)至12日(rì)）行(xíng)情(qíng)统计，上海电影、新华文轩、中铝国际(jì)等(děng)多股回调(diào)近20％。从(cóng)资金面来(lái)看，作为市场“聪明钱”的北(běi)向资金近两日（5月11日至12日(rì)）也(yě)一别此前连续6日加仓而减持，不(bù)过(guò)，具(jù)体个股方(fāng)面，仍有不少(shǎo)个股获逆市加(jiā)仓，其中，中国(guó)中铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设计总院(yuàn)本周累(lèi)计加仓均在3亿元(yuán)以上。

　　山西证(zhèng)券近(jìn)日研报指出，现有的“中(zhōng)特估”概念引(yǐn)发的估值(zhí)修复仍在演绎。短期行情在热点题材上体(tǐ)现出较高的赚钱效应。长(zhǎng)期在国(guó)企(qǐ)改革的深(shēn)度价值挖(wā)掘(jué)方面仍有(yǒu)较大增长(zhǎng)空间。结合(hé)政策方向(xiàng)来看(kàn)，未来(lái)的投(tóu)资机会主(zhǔ)要围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注央企战略性(xìng)重组和(hé)专(zhuān)业化整合，以及(jí)存在优质资(zī)产注入(rù)上市反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数平台或重组预(yù)期的板(bǎn)块(kuài)和标的，如军工(gōng)、交运等。

　　2）基本面改善型(xíng)：此前基(jī)本面较(jiào)弱(ruò)，但因行业景气、周期上行等原因，近期有(yǒu)所改善(shàn)，并(bìng)有(yǒu)望持续向(xiàng)好，如建筑和船舶制造等。

　　3）价(jià)值重估(gū)型：此前估值(zhí)明显偏低，但是(shì)受益业务预期与估值逻辑(jí)变化(huà)，催生重估行情，如公共事(shì)业领域与三大通信运营商等。重点关(guān)注行(xíng)业(yè)：船舶、建筑、军工、公共(gòng)事业、交运和(hé)通(tōng)信。

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