金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外(wài)币(bì)贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元(yuán)，财(cái)政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度(dù)透支了(le)部分银(yín)世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速与(yǔ)上(shàng)月(yuè)持平(píng)，非标融资(zī)持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而非企业活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信(xìn)证世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然(rán)后(hòu)在(zài)下季(jì)初发行新的理财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减少(shǎo)符合(hé)季(jì)节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类似居(jū)民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问(wèn)题(tí)，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为(wèi)4月居民存款减少更可能去(qù)向(xiàng)表外资产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月(yuè)的(de)信(xìn)贷结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了居(jū)民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持续世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空维持(chí)在低位(wèi)。

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