5月(yuè)以来，港股市(shì)场仍在持(chí)续(xù)下跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日主要(yào)指数(shù)更(gèng)是(shì)创出年内收市(shì)新低(dī)。不过(guò)，虽然多只投资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越(yuè)跌(diē)越买，多(duō)只(zhǐ)港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史(shǐ)新高。如广发(fā)基金(jīn)两只港股ETF年内份额(é)分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额(é)也持续增长，最新份额更是逼近(jìn)700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对(duì)此表(biǎo)示，港股作(zuò)为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流(liú)动性(xìng)与海(hǎi)外(wài)流动性相关度较高，在(zài)基(jī)本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势(shì)较弱(ruò)。不过，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处(chù)于历史偏低水平(píng)，具备一定的(de)投资性(xìng)价比，看(kàn)好人工(gōng)智能、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投资(zī)机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Win塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家d数据显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入(rù)达244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来看，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再创历史新高。其(qí)中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分别(bié)高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港(gǎng)股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额也实现(xiàn)倍数增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增长，年内份(fèn)额(é)增幅(fú)超31％，最(zuì)新份额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新(xīn)高，并(bìng)继(jì)续(xù)蝉联市场规模最大(dà)的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今年以来港股市(shì)场持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩(suō)量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在(zài)同日创下年内收市新低；而整体看(kàn)，5月(yuè)港股市场跌(diē)多涨少，波(bō)动中枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经(jīng)理(lǐ)刘杰(jié)分析系(xì)受多个因素(sù)影响。一方面，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市(shì)场处于弱(ruò)预期(qī)和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧(rèn)性，美(měi)国债务上限到期带(dài)来的债务违约(yuē)风(fēng)险也(yě)对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形成扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港(gǎng)股囊括了大部分内地互联网以及新经济领域上市公(gōng)司，5月份日本正式出(chū)台了制造设备管制(zhì)措施，加大了市场对于国内科(kē)技领(lǐng)域的担忧，同期(qī)A股(gǔ)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期波动(dòng)较大主(zhǔ)要有基本(běn)面(miàn)以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去年防疫政策转向(xiàng)后市(shì)场(chǎng)对于国内疫后(hòu)复苏有较高(gāo)的预期，“从春(chūn)节前(qián)后的复苏情况(kuàng)，我(wǒ)们确(què)实看到由于线下场(chǎng)景的修(xiū)复，消费需(xū)求出现了比较(jiào)好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一(yī)季(jì)度环比有(yǒu)所(suǒ)减弱，这(zhè)也使得市(shì)场(chǎng)对于(yú)国内经(jīng)济复苏(sū)预期开(kāi)始修正，整体(tǐ)盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其(qí)次，从资(zī)金流(liú)动(dòng)性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加(jiā)息的节(jié)奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而(ér)流动性与海外流动性(xìng)相关(guān)度较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压(yā)力(lì)下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经(jīng)济(jì)相对强弱关系的直(zhí)接反馈，“放(fàng)开(kāi)国门之后我们预期中国经济(jì)向上，美国经济进入(rù)衰退，所以港股表现(xiàn)很(hěn)亢奋，但(dàn)实际结(jié)果中(zhōng)美两边(biān)的状态变化还是需要更长时间(jiān)，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)还是会发生的，在(zài)这个过程中的波折就对(duì)应着人民(mín)币汇率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药等细分(fēn)领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家rong>

　　尽(jǐn)管年内持续(xù)下跌，但(dàn)多位业(yè)内人(rén)士(shì)认为，当(dāng)前港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的投资性(xìng)价比，并看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细(xì)分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发(fā)基金(jīn)刘(liú)杰表(biǎo)示，受欧美银行业危(wēi)机影响和主(zhǔ)要(yào)经(jīng)济体政策变化扰动，今年(nián)以来港股持续回(huí)调，整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)不如A股(gǔ)。但随着国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值(zhí)水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多的(de)细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技以(yǐ)及港股创新药(yào)等，若未(wèi)来市场(chǎng)进(jìn)一步回暖，科(kē)技领域、港股(gǔ)创新药以及消费复苏或者更能调动市(shì)场(chǎng)的(de)关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建议上(shàng)，广发(fā)基金(jīn)刘(liú)杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投资(zī)者(zhě)通过定(dìng)投(tóu)分散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会。同时，选择更有(yǒu)价值(zhí)的细分赛道，或许(xǔ)更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来(lái)看，首先(xiān)，人工(gōng)智能有望成为全(quán)球投资的主线，推动了中美股市(shì)的表现(xiàn)，未来人工智能(néng)应用或(huò)利好(hǎo)科技相关(guān)细分领域。其次(cì)，港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药是国内医药领域长(zhǎng)期具备相对优(yōu)势的细(xì)分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需(xū)要(yào)更多更先进的疗法和创新药，长期投资(zī)价值值得(dé)关注(zhù)。此(cǐ)外，港(gǎng)股(gǔ)消费行业也有望(wàng)上行。因为目(mù)前(qián)我(wǒ)国(guó)经(jīng)济总量数据回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增(zēng)强，居民可支配(pèi)收(shōu)入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港(gǎng)股市场是以机构和外资(zī)为主(zhǔ)导的市(shì)场，因此海外经济数据对港股资金(jīn)面会产(chǎn)生较(jiào)大影响。在当前流动性持(chí)续承压(yā)和较弱的国际(jì)宏观环(huán)境背景下，短期(qī)港股或是震荡(dàng)行情，投资者可(kě)以关注高稳定(dìng)性且(qiě)具备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济恢(huī)复比预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情景发生甚至同时发生时，我们可(kě)能就会看到(dào)人民币汇率的(de)走强，同时(shí)港(gǎng)股整体表(biǎo)现也(yě)会(huì)走强(qiáng)。”中(zhōng)融基金进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注(zhù)运(yùn)营商(shāng)等高股息资产(chǎn)，而随着市场预期更进一步(bù)强化，可以更多关注互联(lián)网、创新药等(děng)高弹性(xìng)板块。因(yīn)为消费品的业绩差(chà)异很大，建议更多关注(zhù)个股(gǔ)的性价比(bǐ)与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期(qī)维度来看，当(dāng)下港(gǎng塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家)股市场具备一定(dìng)的(de)投(tóu)资性价比，当前估值水平仍然位于历(lì)史偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的(de)复苏节奏可能大概率是一(yī)波三(sān)折(zhé)趋(qū)势向(xiàng)上(shàng)的(de)弱复苏态势，当下港股市场已(yǐ)经price in经济复(fù)苏较弱的相对(duì)悲观的预期，往(wǎng)后看随着经(jīng)济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从流动(dòng)性角度来看，美(měi)联(lián)储(chǔ)暂停加息(xī)虽在节奏上(shàng)较难判断，但往未来看(kàn)是(shì)大概率事件(jiàn)，预计人民币汇率(lǜ)的(de)压力也(yě)会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺(shùn)周期(qī)受益于国(guó)内经济复苏的(de)消费、互联网(wǎng)、医药等(děng)板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市(shì)场由于(yú)其离岸市场特性，海(hǎi)外投(tóu)资人占(zhàn)比较高(gāo)，受国内及海外(wài)多(duō)重因素影响，市(shì)场整体波动性较大，建议投资人可以逢低布局(jú)，更多可以采取(qǔ)基(jī)金(jīn)定投(tóu)的方式投资(zī)于港(gǎng)股市(shì)场。