近期市场风(fēng)向变动，北向(xiàng)资(zī)金调仓(cāng)换股，外(wài)资(zī)基金也(yě)纷(fēn)纷行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗(qí)下三只旗(qí)舰基金同(tóng)时(shí)大(dà)手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王(wáng)股价震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行，虽较高点仍有(yǒu)距离，但(dàn)部分资金开(kāi)始(shǐ)行动。透露什么信号(hào)？我们一(yī)起(qǐ)来看看。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下(xià)“施罗德国际精选基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，基(jī)金前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)为中国平(píng)安、招商银行、紫金矿业、宁德(dé)时代、贵州茅(máo)台(tái)、万(wàn)华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德国(guó)际精选基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿业(yè)、港交所、银(yín)河娱乐、宁(níng)德时(shí)代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持腾讯(xùn)控股3.42％，减持紫金矿(kuàng)业19.25％，加(jiā)仓(cāng)AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗(luó)德(dé)旗下另一只旗舰(jiàn)基金也加仓宁德时代(dài)80％。“施罗德国际精(jīng)选基金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美元(yuán)。

　　截至4月底，基(jī)金前十大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐(lè)、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、深(shē新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉n)圳国(guó)际。4月，基金减(jiǎn)持(chí)腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看好中(zhōng)国(guó)新能(néng)源车产(chǎn)业(yè)链

　　同(tóng)一家机(jī)构(gòu)旗(qí)下三(sān)大(dà)旗舰基金(jīn)同时加仓80％，究竟怎(zěn)么(me)回(huí)事？

　　资料(liào)显示(shì)，这三只(zhǐ)基(jī)金中，施罗德国(guó)际精(jīng)选基(jī)金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施(shī)罗德国际精(jīng)选基(jī)金(jīn)大中华和施罗德国际精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的(de)基金材料中并(bìng)未解(jiě)释为何基金在(zài)4月大手笔(bǐ)加仓宁德时代(dài)。不过，记(jì)者梳理发(fā)现(xiàn)，施罗德对中国新能源(yuán)车产业(yè)链的看重是一(yī)以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看，关注三大主题。一是电(diàn)动车(chē)供应链；二是技(jì)术自主可(kě)控；三是医(yī)疗健(jiàn)康基(jī)础设施。

　　为何(hé)看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变化的影响日益显现，全(quán)球各国的脱碳行(xíng)动变(biàn)得(dé)越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个(gè)方面。中(zhōng)国在这方面为投资者提供了重(zhòng)要的机会。中(zhōng)国(guó)在电(diàn)动汽车价值链的供应方面是全球(qiú)的(de)领导者，同时(shí)中国对成品车辆(liàng)的(de)需求方面也占据重要地(dì)位。可能很多人(rén)不(bù)知道(dào)的(de)是，全(quán)球2022年销售的所(suǒ)有电动汽(qì)车中，57％是在中(zhōng)国(guó)销售的(de)。

　　整车制(zhì)造之外，中(zhōng)国也是全球电(diàn)动车基础设施(shī)最完善的国家之(zhī)一。以充电桩为例(lì)，中国(guó)平均(jūn)一个公共充电桩对应7辆车，欧洲(zhōu)是(shì)16、美国是16、印(yìn)度是(shì)25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在电动汽车供应链中，有许(xǔ)多公司(sī)正在在各自的(de)领域中(zhōng)建(jiàn)立(lì)主导地位(wèi)，以某智能组(zǔ)件为例(lì)，它是电(diàn)动(dòng)汽车中用于(yú)电池和电机温(wēn)控的关(guān)键组(zǔ)件的生产商。该(gāi)公司在(zài)空调阀(fá)行业(yè)全球市场占有约60％的份(fèn)额，并在电动汽车阀门(mén)行(xíng)业拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)过(guò)90％的市场份额。客户包括(kuò)特斯拉等全球电动汽车专(zhuān)家以及福特(tè)、宝(bǎo)马等原(yuán)始(shǐ)设备(bèi)制(zhì)造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全(quán)球范围内继(jì)续占据市场份额——在法规的支持(chí)下，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事实上(shàng)，施罗德也并非孤例(lì)。

　　另(lìng)一欧洲巨头安(ān)联投资(zī)旗(qí)舰基金安(ān)联神州A股基金也在3月大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这只基金(jīn)最新规模(mó)47亿美元(yuán)，截至3月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、中(zhōng)信证券、宁(níng)德时代、中国(guó)中免、东方财富(fù)、美的集团、迈瑞医疗(liáo)、安(ān)井食品、锦江(jiāng)集(jí)团(tuán)、中国(guó)平安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其中加(jiā)仓幅度(dù)最大的就是宁德时代，加仓(cāng)幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对(duì)中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业协会(huì)）近(jìn)日发(fā)布的数据(jù)显示，2023年(nián)4月，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增(zēng)38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充(chōng)电桩，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中(zhōng)度方面(miàn)，今年4月，尽管我国新(xīn)能源汽车市场共计36家动力电池企业实现(xiàn)装(zhuāng)车配套，较(jiào)去年同期增加(jiā)2家。但是(shì)排名前3家(jiā)、前5家、前10家动力电(diàn)池(chí)企业动力电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车(chē)量(liàng)比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度依(yī)旧较高。

　　企业排(pái)名来看，根据(jù)中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联(lián)盟数据显示(shì)，今(jīn)年4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩(xuān)高(gāo)科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名(míng)。第6-10名则分别为(wèi)：欣旺(wàng)达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能(néng)科技、瑞浦兰(lán)钧(jūn)。

　　作(zuò)为动(dòng)力电池行业的(de)龙头企业(yè)，宁德时(shí)代(dài)于2023年一(yī)季(jì)度实现(xiàn)营业收入890.38亿元，同比增(zēng)长82.91％；实现净(jìng)利润98.22亿(yì)元，同比增(zēng)长557.97％，单季利润增(zēng)速创历史新(xīn)高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股，“宁(níng)王”重(zhòng)受青睐

　　或许是基于优异的业绩，来(lái)自Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日(rì)，最近7天北向资金净流(liú)入宁德时(shí)代15.75亿元(yuán)，位居北向净流入榜(bǎng)首。北(běi)向资(zī)金净流(liú)入较多(duō)的其它(tā)个(gè)股还包括(kuò)宁德时代、工业富联、贵(guì)州(zhōu)茅台、工商(shāng)银(yín)行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪、中国石化(huà)。北向资金(jīn)净流出较多的(de)个股(gǔ)包(bāo)括格力电器、中国建筑、东方(fāng)财富、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴通(tōng)讯、科大讯飞(fēi)、隆(lóng)基绿能、长江(jiāng)电力(lì)、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还包括“柏基(jī)”。超长线(xiàn)投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在(zài)谈及(新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉jí)为何持有宁(níng)德时代时(shí)，写道：宁德时代所(suǒ)处的(de)位置是令人羡慕(mù)的。它背后有(yǒu)两大增长机遇(yù)一(yī)是电动车二是储能(néng)；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，这方面它的市场份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电池因为安(ān)全性、生命周期和(hé)不含钴等特征而受到欢(huān)迎；动(dòng)力电池(chí)的企业发展与(yǔ)政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导(dǎo)者也非常有(yǒu)远见。

　　柏基同时也(yě)解释了：他们如何通过(guò) “柏基十问”来考察宁(níng)德时代的(de)。

　　不过，柏基也表示，如同所有的(de)投(tóu)资者，他们的(de)判断(duàn)也(yě)可能是错(cuò)的(de)。例(lì)如，若未(wèi)来新的电池技术出(chū)现，宁德时代的竞争优势不复。随着电池成(chéng)本下降(jiàng)，宁德时(shí)代(dài)若(ruò)不能保(bǎo)持利润(rùn)率。宁德时代和电动(dòng)车厂商(shāng)的关系若不能维系。这些(xiē)因素都会(huì)影响柏(bǎi)基对于(yú)宁德时(shí)代的判断。

　　但并非(fēi)所(suǒ)有的外资都在加仓宁德时代。4月另一(yī)欧洲巨(jù)头安本(běn)投资旗(qí)舰中国基(jī)金(jīn)“安本标(biāo)准SICAV I-中(zhōng)国A股可持续股(gǔ)票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新(xīn)规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十(shí)大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台、宁德(dé)时代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华(huá)测检(jiǎn)测、招商银行、美的集团、广联达、宁波(bō)银行。

　　摩根大通(tōng)加仓(cāng)泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)

　　宁(níng)德时代之外(wài)，互联网或者(zhě)食品饮料也(yě)颇(pǒ)受(shòu)关注。

　　例(lì)如，摩根(gēn)大通(tōng)旗舰基(jī)金“摩根基金(jīn)-中国(guó)A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币(bì)，截(jié)至2023年一季度末，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅(máo)台、金山软件、中(zhōng)国平(píng)安、招商银行、万华化(huà)学、恒生金(jīn)融、泸(lú)州老窖、迈瑞(ruì)医疗、京(jīng)东方。3月基金加仓(cāng)幅度最大的为泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截(jié)至2023年 3月底，基(jī)金(jīn)前十大重仓股为腾(téng)讯控股、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴巴、中国(guó)平安、招商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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