个人养老金业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开始进入为期一年的试(shì)点(diǎn)，在全国选取了36个(gè)试点城市和(hé)地区进行推进。据(jù)人力资源和社(shè)会(huì)保(bǎo)障部(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，截至今年3月末(mò)，个人养老金开户(hù)数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权益(yì)产品(pǐn)的紧密联系(xì)和(hé)与投资者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有多方实践。时值(zhí)个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金(jīn)报记者深入(rù)多家券(quàn)商，了(le)解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人(rén)养老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资(zī)格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中(zhōng)个人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南(nán)新(xīn)增获(huò)批。

　　作为公(gōng)募(mù)基金最主(zhǔ)要的代销方之(zhī)一，证券公司在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务试(shì)点的铺开和推广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合(hé)，试点券商充分发挥财(cái)富管(guǎn)理优势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前(qián)，个人养老金可投资(zī)的产品主要(yào)有四类：银(yín)行理财、储蓄存(cún)款、养老(lǎo)保险、公募基(jī)金(jīn)。据人社(shè)部个人养老(lǎo)金产品名录(lù)显示，当前(qián)上线个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部(bù)分具备保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数(shù)试(shì)点券商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例(lì)如(rú)，海(hǎi)通证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)顺利获得首批(pī)个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公司(sī)共计126只个人养老金(jīn)基金产(chǎn)品的上线(xiàn)，基(jī)本实现个人(rén)养老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引(yǐn)进华(huá)夏基金等发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完(wán)善产品池。东方(fāng)证券亦(yì)表示(shì)，目前已基本实现了养老公募(mù)基金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负(fù)责人指(zhǐ)出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业务。因此在(zài)服务体系的(de)基础(chǔ)架(jià)构(gòu)上，风(fēng)格多样、风(fēng)险收(shōu)益多元的(de)产品货架能(néng)够带给客户更好的(de)服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人(rén)养老金(jīn)业务的基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部(bù)分客(kè)户对于金融产品的(de)特征(zhēng)和(hé)策略的认知、对(duì)自(zì)身投资能力、投(tóu)资意愿、投资(zī)目的的(de)认知较为模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争力”。在(zài)全面(miàn)引入个人养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品(pǐn)类型的(de)基础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严(yán)谨地研究每(měi)类(lèi)产(chǎn)品的(de)特性；结合存量客户的个性化画像(xiàng)和客户特点，为(wèi)客户提供切实(shí)可(kě)行的产品评(píng)估(gū)体系和养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际(jì)上，对于(yú)个(gè)人投资者来说，当前阶段(duàn)认(rèn)可并开通个人养(yǎng)老金(jīn)账户的理由，一是来自开户(hù)渠道的多重福(fú)利(lì)动员，二是个人(rén)养老(lǎo)金带(dài)来的(de)个税抵(dǐ)扣(kòu)优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比(bǐ)率仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后(hòu)才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难越多。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己的产(chǎn)品(pǐn)，证(zhèng)券公司(sī)的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有近万(wàn)名(míng)高素质的投资顾问，帮助客(kè)户(hù)甄选适合自身的(de)养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线(xiàn)上线下相结合(hé)的方(fāng)式，注重(zhòng)交流(liú)和体验，为客户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在(zài)推(tuī)广个人养老金业(yè)务时曾介绍，其结合个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价(jià)标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研能(néng)力、业(yè)绩(jì)评(píng)价、风(fēng)险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的(de)养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金(jīn)；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满足养老(lǎo)金客(kè)户个性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企(qǐ)业(yè)员(yuán)工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但远难以与大型商(shāng)业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开(kāi)的2022年报发(fā)布会上，该行(xíng)高管透露(lù)，截至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅次于建设银行(xíng)和工商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会(huì)保险公共服务(wù)平台上仅可查询商业银行(xíng)个人养老金业务(wù)开办情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家(jiā)获准开办个人养(yǎng)老金业(yè)务的银行中(zhōng)，有22家开(kāi)设了资金账户和储蓄交易业(yè)务(wù)，8家同(tóng)时开展了基(jī)金交(jiāo)易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的产品和渠(qú)道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的规模相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)，仍处于(yú)积(jī)极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量(liàng)难(nán)以比拼，但券商发(fā)力个人养老金业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多家券商(shāng)在推广个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安(ān)此前表示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户形(xíng)成科(kē)学养(yǎng)老理(lǐ)财观(guān)念的长远(yuǎn)视(shì)角(jiǎo)出发，为(wèi)客户(hù)提供从(cóng)产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置的(de)全(quán)周期专业资(zī)配服务和一站式(shì)的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户(hù)提供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴(bàn)于一体(tǐ)的个人(rén)养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进(jìn)来”并全(quán)方位服务投资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部分(fēn)券商开拓个人养老(lǎo)金(jīn)业务的解决方案。东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于(yú)对个人养老金目(mù)标客群的深入研究(jiū)，将开发(fā)大中型企业作为(wèi)个人养老(lǎo)金客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券(quàn)协同(tóng)系统内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人养老金(jīn)活(huó)动，为企业单(dān)位员工提(tí)供个人养老金上门服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业务路(lù)上花(huā)费的(de)时间，提高(gāo)服务效率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超(chāo)过(guò)100场的个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去(qù)年11月(yuè)下(xià)旬(xún)，券商代销个(gè)人(rén)养老金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老金市场。如今，个人(rén)养老金制度实施(shī)已有半年(nián)，相关(guān)产品(pǐn)的收益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产品能(néng)否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了(le)满足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个(gè)人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时(shí)服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业(yè)务已然成为(wèi)券商(shāng)财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客户多层(céng)次金(jīn)融需求，促进财(cái)富管理业务高质量发(fā)展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内人士表示(shì)，在客户分类服(fú)务方面，会根据国家政策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对(duì)税(shuì)优(yōu)敏感、对理财(cái)有初步认(rèn)知的客户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表(biǎo)示(shì)，证(zhèng)券公司可(kě)重点关注企事业单位员工，特别(bié)是大中型(xíng)城市具有(yǒu)一(yī)定经营(yíng)规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他们能(néng)够享受个税抵扣的(de)优势，具备一定投资(zī)意识(shí)和财务认知；这类(lèi)人(rén)群对未来退休(xiū)有一定(dìng)的(de)规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针对潜(qián)在客群可以(yǐ)全市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客(kè)户的风险偏(piān)好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型(xíng)的(de)养老基金，帮助客户(hù)建立个(gè)人养老金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证券公司可以通过加(jiā)强顾问(wèn)服务(wù)，帮助(zhù)客户(hù)有效应对投资组合净值的波(bō)动，引导(dǎo)客户持续参与养老金(jīn)投资，提(tí)升客户养老投资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负(fù)责人(rén)表示(shì)，会(huì)针(zhēn)对(duì)不同风险(xiǎn)承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资(zī)金体量制定个性化养(yǎng)老(lǎo)策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无(wú)需开户）提(tí)供符合监管部门要求(qiú)的(de)金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理(lǐ)财案例(lì)、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计(jì)算器(qì)、个性化的补充(chōng)养(yǎng)老解决方(fāng)案、定(dìng)期的养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报告(gào)以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边的(de)养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要(yào)有长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三(sān)支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过(guò)教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上(shàng)门服务(wù)的方(fāng)式触达企业和(hé)客(kè)户，举办专题(tí)讲座、在线研讨天津面积多少平方公里(tǎo)会和(hé)投(tóu)资教育(yù)活动，帮助客(kè)户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要性(xìng)、投资策略和长期规(guī)划，激(jī)发客(kè)户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购(gòu)买(mǎi)、定投、持仓查询等基(jī)础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富(fù)的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节(jié)税计算器），加(jiā)强与客户的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金(jīn)融科技应用方面，引入(rù)智能科技和(hé)人工智能技(jì)术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风险承受能力(lì)、资(zī)产状况和目标(biāo)退休年限，定(dìng)制化推荐养老(lǎo)金产(chǎn)品组合，并提供(gōng)实时(shí)投资组合跟踪(zōng)和风(fēng)险管理(lǐ)工具，帮助客户更(gèng)好地实(shí)现养(yǎng)老投资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务负责(zé)人则(zé)表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户(hù)分析(xī)系统的基础上，可以针(zhēn)对不同(tóng)养老诉求的客户达成“千(qiān)人千(qiān)面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客(kè)户提供专业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收益告负

　　客(kè)户体(tǐ)验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都(dōu)是投(tóu)资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的(de)有平(píng)安(ān)稳健养老一年(nián)Y、中欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳(wěn)健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标(biāo)基金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值(zhí)增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的(de)核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为客户(hù)保值增值，否则(zé)将(jiāng)违背客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业(yè)务负责人(rén)介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本(běn)金(jīn)安全、有的类别更(gèng)侧(cè)重资产增值(zhí)；但同时，每(měi)个类别(bié)很难(nán)做到在(zài)保证其特点达到(dào)的同(tóng)时又规避掉该(gāi)类产品(pǐn)的(de)风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同(tóng)客群情况来看，低波(bō)低(dī)回撤(chè)对于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才(cái)退休的投资者也是(shì)可以选择的，拉长周期看(kàn)也能(néng)满足客户养(yǎng)老(lǎo)类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到上述两个(gè)目的，前提(tí)是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且(qiě)动态(tài)适配的产品(pǐn)评价体系(xì)，通过该体系的评(píng)价，能较为(wèi)清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策略(lüè)产品进(jìn)行综合评判(pàn)。如(rú)此，才能(néng)真正将好(hǎo)的(de)产品、合适的产品(pǐn)推荐给(gěi)合适的客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目(mù)标风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者(zhě)可(kě)以(yǐ)根(gēn)据自身(shēn)投资(zī)目标和风险承受能(néng)力选择(zé)具(jù)体的(de)产品。比如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标(biāo)日期型中的(de)稳(wěn)健类(lèi)产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目前(qián)我国城镇职工养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替(tì)代率尚有不足，根(gēn)据国(guó)际经验，如果退休后(hòu)的养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功(gōng)能也是一个(gè)重(zhòng)要考量。由于个(gè)人养老金取(qǔ)用需要(yào)达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十(shí)年(nián)，能够(gòu)承(chéng)受(shòu)一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期(qī)投资收(shōu)益的(de)客户，可(kě)以配置一定高比例资金(jīn)在(zài)权益型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人(rén)也认(rèn)为，个(gè)人养老(lǎo)金产品具有一定的(de)普惠(huì)金融(róng)属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实现长期资(zī)金的稳健投资回(huí)报，资(zī)产配(pèi)置不(bù)可或缺(quē)。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特征(zhēng)、低相关(guān)性的(de)金融资(zī)产，有助于实现风险分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的同时，与渠(qú)道网点和(hé)客户众多的银行(xíng)等(děng)机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机(jī)构都可参与到为客户提供个人养老基金服务(wù)，几类机(jī)构优势互(hù)补，严格意义上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家(jiā)机构可(kě)以根据自己的(de)资源(yuán)禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好(hǎo)有养老投资需(xū)求的(de)投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来还有(yǒu)以(yǐ)下(xià)三方面诉(sù)求：一是增强基(jī)础设施建设，能在(zài)服务时效性上(shàng)与银(yín)行(xíng)拉(lā)平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二(èr)是(shì)增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品类上更加(jiā)丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供(gōng)的(de)养老(lǎo)产品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确养老规划业(yè)务(wù)合规性，为(wèi)不(bù)同的客户提供基于客(kè)户需求和(hé)画像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人(rén)提(tí)到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务(wù)负责人(rén)提(tí)出，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户(hù)如果想在券商端参与个(gè)人养老金(jīn)投资，需(xū)要(yào)分(fēn)别(bié)在银(yín)行端、个税端(duān)进(jìn)行一系(xì)列前序操作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类(lèi)产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较(jiào)为单一(yī)，难(nán)以(yǐ)进一步为投资者提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够从政策(cè)端进(jìn)一步(bù)简化(huà)投资(zī)者的办(bàn)理流程，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予券商在多(duō)样化个人(rén)养老(lǎo)金品种的引入和研(yán)发上的(de)政策(cè)支持(chí)，丰富客户多元化的(de)投(tóu)资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第(dì)二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的(de)开(kāi)始，不少人发现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发(fā)现，是因(yīn)为去(qù)年底开通了(le)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)，并入(rù)了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不想开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披(pī)露(lù)的数(shù)据(jù)，截至(zhì)今年(nián)3月底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短的一(yī)个月的时(shí)间里，增(zēng)加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资(zī)管(guǎn)业协(xié)会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云透露，在(zài)截(jié)至2023年(nián)3月开立(lì)个人(rén)养老金(jīn)账户的三千多万(wàn)人中，仅(jǐn)900多(duō)万人完成了(le)资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来(lái)看，个人(rén)养老金产品的收益率(lǜ)远低于(yú)预期，是大多(duō)人(rén)不(bù)愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原因(yīn)主要是为(wèi)了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不少(shǎo)吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证券相关业(yè)务(wù)负责人认为，这是一个(gè)专业活，既(jì)需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务人(rén)员及其所在机构有比(bǐ)较专(zhuān)业(yè)且(qiě)综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资(zī)者认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品每年(nián)封(fēng)顶12000元，难(nán)以充分满(mǎn)足个人或家庭养老的全(quán)面(miàn)需(xū)求，还(hái)需要结合其他(tā)商业(yè)产(chǎn)品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前(qián)的应(yīng)急资金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热(rè)投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人养(yǎng)老金产品正(zhèng)在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热(rè)投资(zī)冷”的现象没有随(suí)之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云在近期(qī)举办的(de)2023清华(huá)五(wǔ)道口全球金(jīn)融论坛上表示，目前个人(rén)养(yǎng)老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴费(fèi)人数占(zhàn)建立账(zhàng)户(hù)人数比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡(héng)的问题，国家金融(róng)监督管理总局出手(shǒu)，率(lǜ)先增加(jiā)养老保险产品(pǐn)的供(gōng)给(gěi)。近日，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局已向业内就关(guān)于促(cù)进专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险发展有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养老保险转为常态(tài)化业务(wù)，参(cān)与(yǔ)该项(xiàng)业务的(de)险企数(shù)量将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对(duì)接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这意味着个(gè)人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名(míng)单也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了(le)解，专属(shǔ)商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家保险公司(sī)披露的专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养(yǎng)老保险的(de)收益率。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供给的(de)同时，多(duō)家(jiā)金(jīn)融机构呼吁(xū)从(cóng)产品设计端解决(jué)“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其他投(tóu)资风险相比，有(yǒu)其更加突出的(de)特(tè)点，包(bāo)括为退休人(rén)群提(tí)供稳(wěn)定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群(qún)储备失(shī)能(néng)养护和医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休(xiū)人群规划遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必(bì)须切(qiè)实从客(kè)户需求出发；养老金融产品的设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或(huò)转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计成果，应(yīng)该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做艰难(nán)但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本市(shì)场具有良好增值能力资(zī)产的养老(lǎo)产品取决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理人(rén)）的产(chǎn)品设(shè)计能力(lì)和资产管(guǎn)理能力。“证券公司(sī)作为财(cái)富管理服务提供商，可以与产品发(fā)行人(rén)（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设(shè)计(jì)出(chū)在(zài)养老功能(néng)方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望能(néng)参与到(dào)具体(tǐ)的产品设计(jì)之(zhī)中。其(qí)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)业(yè)务负(fù)责人建议，参考部分发达国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或(huò)在未来可以考虑(lǜ)增加底层可投(tóu)标(biāo)的类型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富投资者(zhě)的可(kě)选标的，更(gèng)好(hǎo)地分散投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中国区总(zǒng)裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可(kě)以(yǐ)直接在开户(hù)的时候(hòu)做投资选择。这样(yàng)在开户的时(shí)候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面临的流(liú)动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉改近日表示(shì)，保险(xiǎn)公司可以通(tōng)过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工具(jù)来解决(jué)客户(hù)对短(duǎn)期资(zī)金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充养老金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满足(zú)个人或家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安(ān)养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已(yǐ)根据在(zài)职(zhí)群体养老规划的长期(qī)性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已(yǐ)退休人群(qún)养老需求(qiú)的流(liú)动性(xìng)、安(ān)全性(xìng)、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个性(xìng)化的养老配置方案，积(jī)极履(lǚ)行养老(lǎo)保障社会责任，力(lì)争为居民提供(gōng)持续卓(zh天津面积多少平方公里uó)越的养老规划与满足(zú)不同养(yǎng)老需求的资(zī)产配置服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”则基于个人(rén)养老场景，引(yǐn)入更丰富(fù)的(de)养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类(lèi)产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益性资(zī)产(chǎn)和保(bǎo)障性资产(chǎn)，满足客户多样化(huà)、多层级的(de)养老(lǎo)资产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对三大支(zhī)柱养老金业(yè)务中的企(qǐ)业(yè)年(nián)金业(yè)务，银河证券(quàn)还(hái)上线了自研的年(nián)金综合评(píng)价系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通过客(kè)户(hù)提(tí)供的“脱敏”后(hòu)年(nián)金组合净值与持股比例等(děng)数据，结合公(gōng)募基(jī)金(jīn)、股市债(zhài)市数据(jù)，展示客户委(wěi)托年(nián)金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可(kě)以利用年(nián)金机制间接服务(wù)背后的企业员(yuán)工和机(jī)构事(shì)业单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研究中心(xīn)已(yǐ)为部分省市提供职业年金(jīn)的组(zǔ)合评价与管理咨(zī)询服务，也计(jì)划结合机构条线业务规(guī)划(huà)为央企与国(guó)企提供企业(yè)年金组合评价等(děng)综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服(fú)务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服(fú)务(wù)体系(xì)均是公(gōng)司积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出的新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支(zhī)柱上的(de)积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度(dù)重视(shì)三大支柱养老金业(yè)务，目前(qián)公司已初步建立了个人养(yǎng)老金及个人(rén)养老金(jīn)融服务体系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照(zhào)和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更(gèng)加(jiā)有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚天津面积多少平方公里p>

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者赵心怡(yí)

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普及度和(hé)客(kè)户认(rèn)识程度在不断提升。”某大型银行(xíng)的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了(le)账户并没有存钱(qián)，或(huò)存了钱(qián)没有(yǒu)开(kāi)始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况下我(wǒ)们(men)就会(huì)再用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先行城市(shì)（地区）启动实施。距(jù)离(lí)个人养老金制(zhì)度落(luò)地已经过去半年，民(mín)众接受度和(hé)业(yè)务进展情(qíng)况如何？从业(yè)人员(yuán)在具体实操(cāo)过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探(tàn)访上海地(dì)区几家银行网(wǎng)点(diǎn)和券商营业部(bù)，了解个(gè)人养老金(jīn)制度近半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据(jù)人社部和国家社会(huì)保险公共服务平(píng)台数据可知，个人养(yǎng)老金(jīn)制度经过(guò)半(bàn)年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参(cān)与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商营(yíng)业(yè)部财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉(sù)记者：“很多客(kè)户(hù)都对(duì)个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热情(qíng)和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨(zī)询和开(kāi)户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企业和单位组(zǔ)织来了解、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身(shēn)边两位(wèi)不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产品的朋友后发(fā)现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的(de)确有(yǒu)所不同。

　　一位在(zài)上(shàng)海(hǎi)地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将收入的(de)一(yī)部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制度后，就(jiù)分(fēn)一(yī)部分在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的(de)钱(qián)即(jí)使存长期(qī)也不会影响她未(wèi)来(lái)的生活质量，并且(qiě)放进个人(rén)养老金账户是在基(jī)本养老(lǎo)保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意(yì)的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活质量(liàng)还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养老金业务的(de)过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群(qún)体的(de)不同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好地“对(duì)症下(xià)药(yào)”，比如给刚工作(zuò)不久的年(nián)轻人着重介绍“退休后(hòu)多一(yī)份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业(yè)务取得(dé)进展(zhǎn)的同时，还有不(bù)少已经了(le)解(jiě)个人养老金(jīn)业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老(lǎo)金账户(hù)，但(dàn)完(wán)成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金业(yè)务的开展中感受到，一些客户开(kāi)了户(hù)但没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁(suǒ)定时间太长，担心(xīn)之(zhī)后如(rú)果要大笔用钱时(shí)会很(hěn)“棘(jí)手”；另外(wài)一些(xiē)客户则(zé)是认为在个人养老金产品并(bìng)非专(zhuān)门设计且收益优(yōu)势不明显(xiǎn)，目前个人养老(lǎo)金可以购买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金(jīn)四类产(chǎn)品(pǐn)，即使不(bù)通过个人(rén)养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从券商从(cóng)业人员(yuán)的角度(dù)谈到了推广个人养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金(jīn)只支持代销公募基(jī)金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些客户(hù)风险承(chéng)受能力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到(dào)资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然(rán)也需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的生活(huó)和经济状况才(cái)是更重要的。

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