自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场内资金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金(jīn)不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前(qián)期(qī)调整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板(bǎn)的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿(yì)元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持续获(huò)得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为市(shì)场关(guān)注焦(jiāo)点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下行走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计(jì)算机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈(yíng)利(lì)和收入预(yù)期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年(nián)一季(jì)度的(de)利润增速(sù)走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受相对较高，配置(zhì)吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期(qī)净利润增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估(gū)值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估(gū)值性价比(bǐ)以及对(duì)未来(lái)产业的反应程(chéng)度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的(de)估(gū)值回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可(kě)以(yǐ)享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导(dǎo)体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于国产(chǎn)替代加(jiā)速的预期，半导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回(huí)调，资(zī)金也在(zài)加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗商品属性(xìng)，国(guó)际(jì)龙头会在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当扩产落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去化走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受。供给与需求的(de)错配(pèi)使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需求由产(chǎn)业(yè)链下游(yóu)传导(dǎo)到(dào)上游(yóu)，促(cù)进上游芯片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两个季度(dù)量价持续(xù)下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资(zī)者(zhě)需(xū)要警惕国际局(jú)势(shì)以及(jí)通胀带来的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费(fèi)电子(zi)大(dà)概(gài)率在二季度及二季(jì)度(dù)以后触(chù)底，当行业周期触(chù)底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释(shì)放出(chū)来，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一(yī)步(bù)压缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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