今年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的(de)港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的(de)南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的(de)前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的(de)前(qián)十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域(yù)。值(zhí)得(dé)注意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

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　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股(gǔ)后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策(cè)积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行业(yè)为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提(tí)升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港股市场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利(lì)环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但(dàn)是(shì)由于基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估(gū)值相(xiāng)对(duì)较高的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍(réng)将(jiāng)受到一定(dìng)程度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行(xíng)业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着中报业(yè)绩(jì)的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期(qī)，生(shēng)物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会(huì)出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上(shàng)的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资(zī)主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的(de)行业和(hé)板块更有望受(shòu)益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增(zēng)长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的(de)机(jī)会：关(guān)注(zhù)在未来(lái)经济周期(qī)中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大(dà)于(yú)下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思3.关(guān)注高股息(xī)资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。