5月(yuè)迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的(de)板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程度与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可(kě)能(néng)与淄博(bó)烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了、腾讯控股再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在(zài)热门(mén)金(jīn)股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘(pán)的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股的走(zǒu)势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局(jú)下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高(gāo)度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出(chū)现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本面(miàn)预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的(de)情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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