近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司(sī)入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游(yóu)族网络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上(shàng)35c到底有多大，35c是多少海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四(sì)个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，35c到底有多大，35c是多少笑果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反(fǎn)思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广的是(shì)线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升(shēng)，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程要短得(dé)多(duō)也(yě)快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商(shāng)业演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计202135c到底有多大，35c是多少年(nián)至2029年(nián)，行业(yè)年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受观(guān)众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可(kě)复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业(yè)一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本(běn)身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的(de)“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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