本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基(jī)本(běn)面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板(bǎn)行业需(xū)求(qiú)大(dà)幅下(xià)滑，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择了业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡(pō)路是(shì)必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能(néng)大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区(qū)域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵(hán云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人)盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病(bìng)，也包(bāo)括妇(fù)科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国企医院（不论是(shì)收入增速(sù)还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产(chǎn)品的(de)设计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂(tú)布技(jì)术产(chǎn)业(yè)化整体(tǐ)解(jiě)决(jué)方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司(sī)，业(yè)绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行(xíng)业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和(hé)传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客(kè)户提供(gōng)一(yī)站式代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户(hù)研发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压(yā)力显然(rán)是要(yào)比(bǐ)那些已经规模(mó)化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从(cóng)事分散染料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的染色和印花(huā)，经分散染料(liào)印染(rǎn)加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后(hòu)一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年(nián)的(de)一半都不(bù)到(dào)，下(xià)游服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业(yè)营销与(yǔ)后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司(s云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人ī)分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行(xíng)业(yè)有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息(xī)技(jì)术服务(wù)。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收(shōu)入和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设计咨(zī)询公(gōng)司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区(qū)的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业(yè)，设(shè)备施工业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射频(pín)前(qián)端的芯片(piàn)设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能力(lì)，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频(pín)前端(duān)发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要(yào)是(shì)消费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务(wù)的国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综合(hé)运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及(jí)云终端解决(jué)方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)提供定制(zhì)化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈利模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员(yuán)和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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