30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同(tóng)时(shí)，各类低(dī)价转债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落(luò)，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金(jīn)却(què)是逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被n是正极还是负极，L是正极还是负极打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的转债(zhài)如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市(shì)情(qíng)形(xíng)，以及可(kě)能面临的(de)违约。彻底带崩了整个低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批(pī)价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于(yú)100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一(yī)度翻(fān)红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)波(bō)动加(jiā)剧，资金分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在n是正极还是负极，L是正极还是负极修(xiū)复→全A非金融企业盈利(lì)全年或(huò)拾级而(ér)上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的(de)制造业库存及产能周期位(wèi)置(zhì)看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复(fù)苏成色(sè)需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预(yù)期(qī)，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的(de)韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然(rán)强调稳(wěn)增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动(dòng)性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是(shì)呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险(xiǎn)隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内部的分化，热门(mén)板块(kuài)交易性的波动(dòng)是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且(qiě)国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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