在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二级市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让(ràng)价(jià)格走在(zài)指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)225指数表(biǎo)现(xiàn)的(de)，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着当(dāng)前的(de)价格(gé)超出了指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是(shì)今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票(piào)被宣布回(huí)购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示(shì)短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业(yè)和主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季(jì)报显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济(jì)发展动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金(jīn)净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当(dāng)日(rì)基(jī)金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个(g机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息è)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的投资(zī)机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确(què)立(lì)后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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