5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度(dù)也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方向做了(le)预(yù)判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的(de)行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因(yīn)有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票(piào)市场(chǎng)的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们(men)也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表(青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗biǎo)现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资产价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回(huí)下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发(fā)力的(de)“微刺激青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的(de)影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落(luò)是衰(shuāi)退性的(de)，不意(yì)味着流动(dòng)性出(chū)现主动式(shì)改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性(xìng)高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素(sù)正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前期(qī)小批多(duō)次的(de)微刺激(jī)下(xià)，市场对(duì)短期经(jīng)济(jì)预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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