AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的(de)生活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律(lǜ)法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重在季报(bào)中也明(míng)确表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数(shù)字化的(de)核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是(shì)利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一(yī)个(gè)和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的(de)重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都(dōu)到(dào)了历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工(gōng)智能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言首批生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本(běn)处(chù)于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来(lái)以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的(de)复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表(biǎo)的科技板块内会持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办(bàn)公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年(nián)数(shù)字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化(huà)与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个(gè)系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了(le)制造业(yè)、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布(bù)局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一(yī)个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈(liè)的(de)行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的(de)应用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科(kē)技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领(lǐng)域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表(biǎ毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗o)示，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未(wèi)来(lái)关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度(dù)半导体及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互(hù)联网级别的(de)技术要素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形。但(dàn)她(tā)同时表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一(yī)份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑(duì)现长期业绩的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局(jú)了不少人(rén)工(gōng)智能(néng)相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于(yú)市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什(shén)么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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