金融界5月22日消息 日(rì)本股市走出了(le)泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股(gǔ)市主要(yào)股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近33年的(de)新高(gāo)，同时(shí)也是自日本泡沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日(rì)本(běn)可能(néng)正接近十年一(yī)遇的牛(niú)市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海外资金是不可或(huò)缺的力(lì)量。数据(jù)显示，海外投资(zī)者对日本股(gǔ)票需(xū)求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的(de)日(rì)本股票，为2017年10月以来最(zuì)大规(guī)模的外(wài)国(guó)人(rén)净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是(shì)日(rì)本股(gǔ)票的最(zuì)大净(jìng)买家(jiā)，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲(fēi)特成为日(rì)本股(gǔ)市爆(bào)发导火索

　　尤(yóu)其(qí)是(shì)股神(shén)巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收(shōu)购了(le)日本(běn)前五大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住(zhù)友商(shāng)事和(hé)丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大(dà)了对(duì)日本五大商社(shè)的股份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦目前在日本持有的股票(piào)比在美国(guó)以外任何其他国(guó)家都(dōu)多。今年早(zǎo)些时候，巴(bā)菲特增持(chí)了(le)日本(běn)五大商社，并暗示(shì)将(jiāng)进一步投资(zī)日本股票(piào)。现年92岁的他(tā)还(hái)在(zài)上(shàng)个(gè)月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日本(běn)商社(shè)的决定(dìng)其实非常简单，也非常(cháng)容易理解，我们可能和这五家公(gōng)司(sī)都有过业务(wù)来(lái)往。从整体来看，这些公司能够支(zhī)付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也(yě)会回购股票，我(wǒ)们也能很好地理解他们所拥有的一大堆业务(wù)，同时我们还能通过(guò)融资解决汇率(lǜ)风险问题。所以我们就开始购(gòu)买了(le)，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔(ěr)非(fēi)保险业务(wù)副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔(ěr)，被视为巴(bā)菲特(tè)的(de)接班人），因为(wèi)接下来双方可(kě)能(néng)要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴(bā)菲特再次(cì)用(yòng)行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造(zào)访日本东京的还(hái)有美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时候(hòu)决定重新在(zài)东(dōng)京(jīng)开设办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据(jù)日经(jīng)中文网，日本综合商(shāng)社的(de)2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于(yú)5月(yuè)9日全部出炉。日本5大(dà)商社(shè)的(de)合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始(shǐ)大(dà)量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润在短短(duǎn)2年时间里增(zēng)加到(dào)了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴(bā)菲特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重(zhòng)仓的美国苹果玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次和(hé)美国(guó)可口可(kě)乐(lè)股(gǔ)票的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君安国际(jì)宏观(guān)在研报中指出在(zài)过去(qù)的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的(de)通缩，也(yě)被认为将会撤离世界(jiè)舞台的(de)中(zhōng)心。但(dàn)其并没有完(wán)全失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变(biàn)化的背景下，日本经济的边际变化(huà)值得研究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表(biǎo)示在新的(de)地缘政(zhèng)治(zhì)格局下，日本在亚太(tài)格局(jú)中扮演了更(gèng)加重(zhòng)要(yào)的角(jiǎo)色，同(tóng)时(shí)日(rì)本在芯片等产业发(fā)展中野心勃勃，这都(dōu)成为(wèi)了边(biān)际上(shàng)的(de)重要玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次变量。仔细(xì)观察日本的经济脉(mài)络，我们也会(huì)发现日本的设备投资(zī)开始进入(rù)加速期，这背后有产业自身发(fā)展的原因(yīn)，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本(běn)相对(duì)稳定(dìng)甚至(zhì)略(lüè)显僵化(huà)的政治格局，在全球(qiú)动(dòng)荡的大背(bèi)景下反(fǎn)而成为了(le)“避(bì)风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固然(rán)不可避(bì)免(miǎn)，但良好的(de)医疗体(tǐ)系以及人(rén)工智(zhì)能的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一定程度上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监(jiān)管(guǎn)层的(de)推动(dòng)

　　近年来，日本监(jiān)管层持续(xù)推动企业经营(yíng)能力的改善和价(jià)值的修复，其中(zhōng)敦促企业对(duì)投资者提高回报(bào)、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重要(yào)抓手。尤其是(shì)在(zài)今(jīn)年3月底，东(dōng)京证券交易所为(wèi)了改变(biàn)大量(liàng)个(gè)股股价跌破(pò)净值的情(qíng)况，发布(bù)《关于实(shí)现关注资金成本和股价(jià)经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值(zhí)和资本效率从而(ér)提升股(gǔ)价后(hòu)，日(rì)本股市开(kāi)始掀(xiān)起一波回购热潮。

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