5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现(xiàn聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯)多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算机(jī)板块(kuài)关注度(dù)则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突(tū)破，可(kě)能(néng)会(huì)成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时(shí)获得3家(jiā)以(yǐ)上机(jī)构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益(yì)，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议(yì)多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来(lái)股(gǔ)票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩(jì)增长确(què)定性(xìng)高、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议(yì)备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次(cì)的(de)微刺(cì)激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房地产等领域带(dài)来(lái)的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和(hé)结(jié)构调整依然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府(fǔ)不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下(xià)跌格(gé)局。

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