金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储(chǔ)越来越多官(guān)员为鹰派站台(tái)的情况下，预(yù)计(jì)从加息结束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策(cè)的不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失业金人(rén)数(shù)升至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关(guān)注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银(yín)连续(xù)上涨后会面(miàn)临调(diào)整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续(xù)影响有(yǒu)色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工(gōng)业属性(xìng)较(jiào)强的白银走(zǒu)势(shì)，白银(yín)表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期(qī)与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等(děng)因(yīn)素(sù)综合影响下，白银高位回(huí)落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破(pò)该位置将(jiāng)会测试2纳粹分子是什么意思3美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关(guān)注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元纳粹分子是什么意思/千(qiān)克(kè)）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧(ōu)银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济(jì)下行(xíng)风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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