周一的股市(shì)震荡翻红，上周(zhōu)股(gǔ)市下跌期(qī)间净买入的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的(de)理性操作(zuò)模式，在股市(shì)大幅(fú)下挫的时(shí)刻(kè)再度显现。

　　从(cóng)资金流(liú)向(xiàng)结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长期投资价值被资金看(kàn)好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸(xī)引资金追(zhuī)逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现(xiàn)短(duǎn)期(qī)避险，但鉴于(yú)多数(shù)标的估值仍(réng)在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入(rù)资金(jīn)近(jìn)40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证50净(jìng)流入(rù)资金居前

　　上周(zhōu)五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额(é)增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交均(jūn)价(jià)测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周(zhōu)5个(gè)交易日(rì)，5天(tiān)股市调整期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿(yì)元，展现了(le)资金逆市布局的(de)特点。

　　从(cóng)资金(jīn)净买入排(pái)行(xíng)看(kàn)，截至上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入(rù)资金居(jū)前，都超过(guò)11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉实基(jī)金(jīn)旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净(jìng)流入资金也位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　而从(cóng)5月(yuè)15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部(bù)收红(hóng)，上证50指(zhǐ)数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期(qī)间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期(qī)震(zhèn)荡下(xià)行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入的(de)榜首，单日(rì)净买(mǎi)入(rù)金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于估值低(dī)位的医疗(liáo)ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产品也位居(jū)净流入资金前列，而在近(jìn)日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入(rù)，不(bù)过目前游戏ETF今(jīn)年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益(yì)翻(fān)倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情(qíng)况(kuàng)，一位(wèi)公募股(gǔ)票权益(yì)基金经(jīng)理表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但耐(nài)用品复苏的空间受(shòu)限、出口下行及(蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗jí)地产(chǎn)销售恢复(fù)疲软将驱动市(shì)场展(zhǎn)现出更多(duō)结(jié)构性(xìng)机会(huì)。不过，在短期市(shì)场炒作热度回落，波(bō)动率偏(piān)高(gāo)的(de)情况下(xià)，资金可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟(gēn)踪市场，以获(huò)取(qǔ)整个(gè)市场(chǎng)的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募(mù)机构(gòu)分析，由(yóu)于近日以游(yóu)戏为代表的(de)TMT板块有(yǒu)所调整(zhěng)，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度有所回(huí)落。但从(cóng)长期看，资(zī)金还会(huì)长期(qī)关注数字化对生产力的(de)提(tí)升(shēng)，因(yīn)此(cǐ)，包(bāo)括(kuò)计算机(jī)、互联(lián)网和传(chuán)媒等调整下来的(de)行(xíng)业，可能会(huì)继(jì)续受到(dào)了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机(jī)构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资(zī)金(jīn)青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期(qī)投资价值有关(guān)。

　　民生加(jiā)银(yín)基金表示，伴随大金融(róng)、大基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌(diē)。前期部分(fēn)板(bǎn)块短(duǎn)期上冲较(jiào)快，导(dǎo)致博(bó)弈(yì)资(zī)金出现(xiàn)分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出现分(fēn)化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济数据(jù)不(bù)及预期(qī)，权重板(bǎn)块回调带动大盘(pán)指数回落(luò)。

　　不过，民生加(jiā)银(yín)基(jī)金认(rèn)为，从长远(yuǎn)看，“中特估(gū)”或有望引(yǐn)领低估值央企的价值重估，有基本面支(zhī)撑(chēng)的低估(gū)值央(yāng)企或有望受(shòu)益。

　　博(bó)时基金权益投资一部基(jī)金经(jīng)理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过(guò)去(qù)的A股市场对(duì)部分传统行(xíng)业国(guó)央企(qǐ)的严重低配和(hé)低估。而在(zài)这种(zhǒng)大幅低估和低配背(bèi)景下(xià)，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高(gāo)股息(xī)水平等特(tè)征(zhēng)，使得其估(gū)值修复成为了可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融(róng)整体(tǐ)估值(zhí)仍(réng)旧处于低位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是(shì)主导，短期(qī)表现存在剧(jù)烈波动可能；从(cóng)中期看，整体大金融(róng)当前(qián)估值(zhí)仍旧处于(yú)中低水平，部分(fēn)个股(gǔ)尤其(qí)是(shì)基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有估(gū)值修复的(de)空(kōng)间。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估值(zhí)水(shuǐ)平仍具吸引力(lì)

　　在(zài)上周下跌的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金(jīn)超出(chū)净流出资(zī)金(jīn)。但也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部(bù)分海外指数遭遇资(zī)金的(de)净(jìng)卖(mài)出。

　　从资金净流出(chū)榜单(dān)看，今年涨幅(fú)超(chāo)20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最(zuì)。另(lìng)外，证券保险(xiǎn)ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)，单日净(jìng)流出资(zī)金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂净流(liú)出现象(xiàng)，华夏、南(nán)方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益于“一(yī)带(dài)一路”板块前期(qī)涨幅较(jiào)大，有调整(zhěng)要求，可能(néng)会受到获利盘(pán)的短期卖(mài)出。不过，从(cóng)长期看，经济(jì)复(fù)苏趋(qū)势确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值(zhí)得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券板块(kuài)市场(chǎng)交投活(huó)跃度(dù)较一季度显著改善，差异化最低结(jié)算备(bèi)付金(jīn)缴纳比例机制(zhì)引入(rù)，证券公(gōng)司(sī)保证金比例下调(diào)，经济(jì)温和复苏下行(xíng)业景(jǐng)气度有望持(chí)续修(xiū)复。保(bǎo)险板(bǎn)块一(yī)季报净利润超(chāo)预期(qī)，部分险企凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资(zī)产端或(huò)有(yǒu)望维持较高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行总(zǒng)体(tǐ)回升有望将促进(jìn)电力消费(fèi)需求增长。受上年同期低基数等因素影响(xiǎng)，预(yù)计今年二(èr)季度电力消费(fèi)增速将(jiāng)有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市场化改革的持续(xù)推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力(lì)现(xiàn)货市(shì)场和辅助服务市(shì)场机制有望持(chí)续(xù)推(tuī)广，容量补偿电价等机制或有望出(chū)台。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗