大家(jiā)好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区(qū)都没出一直在(zài)加班，这(zhè)个(gè)长假，国内旅游消费爆(bào)了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下(xià)重大消息，以及券商老师们的最新(xīn)看法。

　　五一(yī)大事(shì)件

　　1、中央政治局会议(yì)定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前(qián)经济(jì)形势和(hé)经(jīng)济工(gōng)作。中(zhōng)共中央总书记(jì)习近平主(zhǔ)持(chí)会议。会议认为，今(jīn)年以(yǐ)来，在以(yǐ)习近平(píng)同(tóng)志为核心(xīn)的(de)党中央坚(jiān)强领导下(xià)，各(gè)地(dì)区各(gè)部(bù)门更(gèng)好统筹(chóu)国内国际两个大局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫(yì)情防控(kòng)取得(dé)重(zhòng)大决定性胜利，经济(jì)社(shè)会(huì)全面恢复常(cháng)态化运(yùn)行，宏(hóng)观政策(cè)靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供(gōng)给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压力得到缓解，经济增长好于(yú)预期，市场需(xū)求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升(shēng)向好(hǎo)态势，经济运行实现良好开局。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢(huī)复性(xìng)的，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足，经济转型升级面临新的(de)阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量(liàng)发展仍需要克服不(bù)少(shǎo)困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住(zhù)房需求的支(zhī)持(chí)，强调做(zuò)好保交楼、保民生(shēng)、保稳定(dìng)工(gōng)作，促进房地(dì)产市场平稳(wěn)健(jiàn)康发展。同(tóng)时(shí)，会议还提出，在超大(dà)特大城(chéng)市积极稳步推进城中村改造(zào)和(hé)“平急(jí)两(liǎng)用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份(fèn)制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局(jú)消(xiāo)息(xī)，4月份，制造业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于临界点，制(zhì)造业景气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和(hé)银行被正式接管

　　在(zài)勉强支撑了(le)两个月(yuè)后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和银行终究(jiū)还是没能逃脱倒闭(bì)并(bìng)被接管收(shōu)购的命运。美(měi)国加(jiā)州金融保护与创(chuàng)新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接管了(le)第一共和银行(xíng)中国欠别国钱吗，这是本轮美国银(yín)行业危机中(zhōng)第(dì)四(sì)家(jiā)倒下的银行，同时也是(shì)美国历(lì)史上(shàng)第二(èr)大的破产银行。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％，按可(kě)比口(kǒu)径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复(fù)至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报道(dào)，当地时(shí)间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌(wū)克兰试图用无人机(jī)袭击克(kè)里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当晚(wǎn)两架(jià)无人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军方和(hé)特种部队(duì)及时(shí)采(cǎi)取行动，并使用电(diàn)子对抗系统(tǒng)，使这两(liǎng)架(jià)无人机出现异常，未(wèi)能达到袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因(yīn)袭击受伤，其工(gōng)作日程将照(zhào)常进(jìn)行。 掉落的无(wú)人机碎片也没有造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯(sī)科夫(fū)称，乌克兰无人机试图发动袭击时普京不在(zài)克(kè)里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫(mò)斯科(kē)州的新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示(shì)，俄方保留在合适的时间和(hé)地点采取(qǔ)回应措施的权利。

　　另据(jù)俄(é)新社5月3日报(bào)道(dào)，俄罗(luó)斯首(shǒu)都莫斯科自当日起禁(jìn)止放飞无人(rén)机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一(yī)决定(dìng)是为了防(fáng)止未经授(shòu)权使(shǐ)用无人机，避免妨碍执法机(jī)构的工作(zuò)。

　　据(jù)法新社当地(dì)时间3日(rì)报道，乌克兰方(fāng)面(miàn)表示“没有参(cān)与”对(duì)克里姆林(lín)宫(gōng)的无人机袭击。

　　另(lìng)据俄(é)罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭(xí)击俄罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌(wū)总统(tǒng)新闻秘书(shū)谢尔盖(gài)？尼基(jī)福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭(xí)击的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄(é)罗斯(sī)国家杜(dù)马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统(tǒng)泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸进(jìn)行导弹(dàn)打击(jī)，作(zuò)为对乌方企图使(shǐ)用无人机袭(xí)击克宫的回应。

　　十大券(quàn)商(shāng)最(zuì)新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了(le)AI主题行情(qíng)诱发的过度博弈和心(xīn)态失衡(héng)，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的(de)经济、政策和外部环境相比4月继续不(bù)断改善(shàn)，投资者对经济的预期将在(zài)微观体验(yàn)、宏观数(shù)据、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投资(zī)者心(xīn)态也将逐(zhú)步(bù)从短暂失(shī)衡趋(qū)向平稳，市场依(yī)然(rán)处于全年第(dì)二(èr)个(gè)关键做多(duō)窗口(kǒu)，财报(bào)季结束后，市场将步(bù)入业绩驱(qū)动的行情(qíng)阶段，配(pèi)置(zhì)思路上建议坚持(chí)高切低，关注上半年景气持(chí)续改(gǎi)善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提振市场信心(xīn)，扩内需(xū)仍是着力(lì)重点，政策预期回(huí)归理性，经济内生(shēng)动能稳步修复(fù)，并(bìng)将得到同比和高(gāo)频数据验证(zhèng)；外部流(liú)动性拐点明确(què)，美国银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)不断(duàn)发酵(jiào)，但预计(jì)对(duì)A股实质影响十分有(yǒu)限。其次，财(cái)报季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑底特(tè)征(zhēng)明显，全年(nián)逐(zhú)季改善的趋(qū)势显现，其中行业(yè)的(de)结(jié)构性亮点日益清(qīng)晰(xī)，经济(jì)预(yù)期(qī)5月将在微观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩三(sān)个层面(miàn)统一，夯实市(shì)场上行基(jī)础。最后，预计5月A股仍处于今年第二(èr)个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者心态由短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳。<中国欠别国钱吗/p>

　　配置(zhì)上(shàng)，建议(yì)紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医(yī)药、数(shù)字经济和“一带一路”板块中有业绩(jì)亮(liàng)点的品(pǐn)种，以(yǐ)及其他(tā)板(bǎn)块中一(yī)季度业绩(jì)明显(xiǎn)改善，且(qiě)在二季度(dù)有望持续的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后A股有望(wàng)相比全球市场(chǎng)显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示，节后A股有望相比全(quán)球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中求进(jìn)基调(diào)。2）上(shàng)市公司(sī)业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股(gǔ)影响可能有限。上述因素结(jié)合当前A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)估值水平不高(gāo)仍处(chù)于(yú)历史(shǐ)中低位，A股节后(hòu)两个交易(yì)日(rì)虽受(shòu)节(jié)假期(qī)间的事件性(xìng)因素影响可能有所波动(dòng)，但对(duì)后市(shì)整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位(wèi)置(zhì)市(shì)场机会仍(réng)大(dà)于风险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建投策略(lüè)：耐(nài)心等待，低(dī)位(wèi)把握

　　一(yī)季度全A营收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已露出疲态，海外(wài)处于(yú)多(duō)事之秋，高利率(lǜ)环境下美(měi)国(guó)银行(xíng)风险事件(jiàn)频(pín)发(fā)，衰退风险上升。市(shì)场处于再平衡期(qī)，低位(wèi)把握再布局机(jī)会；短期结构上(shàng)关注在低位(wèi)资产中寻找景气稳定或(huò)好于预期方向，中期线索在于科(kē)技周期与复苏(sū)链中的(de)弹性方向。行业重点关注：医药、传媒(méi)、通信、餐(cān)饮链（预(yù)制(zhì)菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题(tí)重点关注：一带(dài)一路、数据(jù)要素(sù)等。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初(chū)期，对(duì)比历史(shǐ)，这次(cì)牛(niú)市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期(qī)类(lèi)似(shì)春天，市场(chǎng)有所反复很正常，短期政策和业绩因素影(yǐng)响(xiǎng)下，行(xíng)业或更均衡(héng)。③数字(zì)经济(jì)是全年主线(xiàn)，后续或依据基本面去(qù)伪(wěi)存真，阶段性关(guān)注复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海(hǎi)外映射(shè)的科(kē)技和大宗商品(pǐn)都将(jiāng)被海外(wài)逐级放大的宏观波(bō)动所影(yǐng)响。我们的资源+重资产组合短期驱(qū)动逻辑(jí)建议以“红(hóng)利(lì)+中特估”为主导，以(yǐ)等待(dài)通胀逻辑(jí)的(de)回(huí)归。重资(zī)产国(guó)企（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源类(lèi)企业（煤炭(tàn)、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运、港口、公路(lù)）；近期场(chǎng)景(jǐng)消费(fèi)正在(zài)展(zhǎn)现出成为未来经济增长新(xīn)动能(néng)的潜力(lì)，推荐中(zhōng)低端消费、县域消费；以“宁(níng)组合”为代(dài)表(biǎo)的赛道(dào)板(bǎn)块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升。以全(quán)A指数(shù)为代表，节前(qián)1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大(dà)幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节(jié)后(hòu)1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均(jūn)涨(zhǎng)幅(fú)居(jū)前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大(dà)类资产波动以及(jí)背后(hòu)释放的(de)信号(hào)

　　国(guó)内(nèi)复苏延(yán)续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。从“五一”前后大类资产表现(xiàn)来看，全球主要权(quán)益市场及原油等大宗商品走弱，美(měi)债收(shōu)益率下行，黄金价格走强(qiáng)，表(biǎo)明(míng)海外市场(chǎng)“衰退交易”有所升温。美(měi)欧一季度(dù)经济(jì)增速不及市场预期，美国(guó)银行(xíng)业危机和两党债务上(shàng)限(xiàn)博弈使得海外风险(xiǎn)偏好有所回落，同时也促使美联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据(jù)，国内服务消费大幅回升，但地产(chǎn)销售复苏(sū)偏(piān)缓，4月制(zhì)造业PMI回(huí)落也表明国内经(jīng)济仍处(chù)于复苏(sū)早期。4月(yuè)政治(zhì)局会议强调(diào)“当前(qián)经济运行好转主要是恢复性的，内生动力(lì)还不(bù)强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量(liàng)政策收(shōu)紧(jǐn)风险不大，企业盈(yíng)利上行将支撑A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治(zhì)局会议首提“重(zhòng)视通(tōng)用(yòng)人工智能发展”，全球产业催化和国(guó)内(nèi)政策驱(qū)动的数字(zì)经(jīng)济(jì)行(xíng)情或反复(fù)活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万得全A指数整(zhěng)体是震荡下(xià)行的，是去年底熊市结束后，指数的第(dì)一次长(zhǎng)时间回(huí)撤，可以(yǐ)类(lèi)比历(lì)史上牛市第一年中的(de)战(zhàn)术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛(niú)市(shì)第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点，均(jūn)与高频经济指标和预期的(de)边(biān)际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半月，由于经(jīng)济(jì)比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还出现了2个月(yuè)的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比(bǐ)2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商品市(shì)场的表现，均表明资本市(shì)场对经济的判(pàn)新偏向认(rèn)为Q1的经(jīng)济回升可能不会(huì)持(chí)续太久，或(huò)者(zhě)至(zhì)少Q2可能不会(huì)持续。从最(zuì)新的PMI数(shù)据(jù)来看，4月(yuè)份确实(shí)出现了(le)较为明显的下(xià)降。这一(yī)下降背后我们认为可能(néng)主(zhǔ)要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数(shù)据(jù)均会季节性回落；（2）根据历史经验(yàn)，疫情(qíng)后第一个季度经济数据最容易恢(huī)复，4月开(kāi)始经(jīng)济(jì)进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外(wài)经济担心等因素(sù)，可能(néng)会让4-5月的经济数据很难超预期(qī)。由此导致(zhì)这一次市场的战术调整虽然可(kě)能(néng)已经完成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善，可(kě)能还(hái)需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第(dì)五次“赛道大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已正站(zhàn)在新一轮(lún)牛(niú)市起点(diǎn)之(zhī)上，短期的迷(mí)雾掩盖不了(le)长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛(sài)道(dào)大切换”。5月的迷雾在(zài)增加(jiā)：回(huí)落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联储(chǔ)、激烈的(de)中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的坦途(tú)较为明确：经济温和复苏(sū)、美(měi)联储年内结(jié)束加息、A股(gǔ)市场估值极(jí)低、产业趋势明(míng)确、机构赛道大(dà)切换(huàn)向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注(zhù)上(shàng)证50高(gāo)股息(xī)央国企，央国企(qǐ)指数和(hé)ETF后续将(jiāng)发行、迎来(lái)增(zēng)量资(zī)金(jīn)行情(qíng)，高股息(xī)组合在经济偏弱、利率下(xià)行环境下获取超(chāo)额收益(yì)（13只被指数集中覆盖的高股(gǔ)息央国企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道(dào)的(de)第五次大(dà)切(qiè)换（切向TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整，是进一步加配(pèi)的良机(jī)，其中(zhōng)以科创50方(fāng)向(xiàng)最为(wèi)关键。若(ruò)美联储(chǔ)能够在5月完成最后一次加息，中美(měi)摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利于新(xīn)兴市场（A股和(hé)港(gǎng)股）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商(shāng)策(cè)略(lüè)：盛夏(xià)攻势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 中国欠别国钱吗