财联(lián)社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公(gōng)募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关(guān)注，并很快(kuài)扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　河北保定技校排名，保定技校前十名alt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230428/257tLBz3TJ.png">

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队(duì)对新(xīn)能(néng)源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光(guāng)电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大(dà)半(bàn)年的消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估(gū)值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛(sài)道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上(sh河北保定技校排名，保定技校前十名àng)提(tí)到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底(dǐ)，河北保定技校排名，保定技校前十名本身(shēn)今年(nián)科(kē)技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投资者，不(bù)适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有(yǒu)望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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