衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美(měi)国一(yī)季度(dù)实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固(gù)定投(tóu)资，拖(tuō)累(lèi)项主要(yào)包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年(nián)第四(sì)季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美(měi)国(guó)经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关(guān)注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军(jūn)队发(fā)表声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北(běi)部发(fā)生事故，导致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和救(jiù)援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)驱逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的自动全(quán)球定(dìng)位发(fā)送(sòng)系统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升(shēng)机扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这(zhè)艘(sōu)油轮(lún)。报道(dào)称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴(bā)林的第五舰队在一(yī)份声明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际水(shuǐ)域(yù)时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连(lián)斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等(děng)主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的(de)一(yī)名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存(cún)在(zài)泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是(shì)乌克兰总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人(rén)民(mín)的(de)背(bèi)景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发(fā)言人还(hái)说(shuō)，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会(huì)导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是(shì)基于美(měi)联(lián)储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高(gāo)官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关(guān)注，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联储官员同他人(rén)的私(sī)下(xià)会(huì)面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话视频公之于众，就是为了(le)恶(è)搞(gǎo)西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前(qián)总统(tǒng)波罗(luó)申科和(hé)德国(guó)前总理默(mò)克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉得(dé)可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面未变 关(guān)注宏观层(céng)面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的(de)价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运(剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目前国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投(tóu)资者担(dān)忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融(róng)属(shǔ)性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银(yín)行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下(xià)跌带有(yǒu)剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压。随(suí)着美联储加(jiā)息(xī)会议的临近(jìn)，美国第一共和银行的(de)财(cái)报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本月(yuè)降至去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场对于(yú)美联储加息(xī)和海(hǎi)外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期(qī)主导原油(yóu)市场走势的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散？在(zài)杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储利率政策的(de)变化，宏观(guān)层面的不(bù)确(què)定(dìng)性成为影响整个金融市场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息(xī)决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从(cóng)当前(qián)来(lái)看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的(de)五一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对(duì)于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计(jì)近期国(guó)际油价仍(réng)将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申(shēn)万(wàn)期货能(néng)化分析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区的(de)油价(jià)带(dài)来极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续(xù)，后续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入(rù)对供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区(qū)间将更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政(zhèng)策难以改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的(de)下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波(bō)动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理下，预(yù)计今年(nián)年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导(dǎo)致(zhì)相关(guān)性(xìng)较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的(de)临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业(yè)发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活(huó)动(dòng)都将(jiāng)对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科(kē)威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致部(bù)分(fēn)船货(huò)延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复(fù)的(de)时间会有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场供(gōng)应的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需(xū)求端表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料(liào)油整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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