金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产(chǎn)物资通(tōng)胀诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的(zhàng)压(yā)力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结束(shù)到(dào)降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个季度(dù)的时(shí)间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面(miàn)临经济(jì)和(hé)政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵(guì)金属(shǔ)部(bù)分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至(诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降温(wēn)。同时国内社融(róng)超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度(dù)出(chū)发，有色(sè)金属将会走弱，白(bái)银(yín)连续上(shàng)涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继(jì)续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联储政策(cè)转向宽(kuān)松预期(qī)以及经(jīng)济风(fēng)险依(yī)然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上升使得(dé)贵(guì)金属承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素(sù)综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎(àng)司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未走完，建议继(jì)续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避(bì)险需求，美联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当(dāng)前继续(xù)关注调(diào)整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经济下(xià)行(xíng)风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新(xīn)历(lì)史新高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配(pèi)置依诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的然是(shì)核心建(jiàn)议。

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