AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的(de)是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生(shēng)产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播(bō)的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处(chù)于产业的(de)早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的(de)机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言(yán)能(néng)力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进(jìn)行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科(kē)技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技(jì)板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无(wú)疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在(zài)当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率(lǜ)的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活(huó)在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去(qù)一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人(rén)工智能的(de)应用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家安全自(zì)主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年三季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要(yào)素革命，或(huò)许(xǔ)我(wǒ)们(men)已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来(lái)的(de)全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力(lì)在火(huǒ)热的行(xíng)情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的(de)投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易(yì)占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立(lì)，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不到(dào)的(de)。就好比(bǐ)去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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