在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在(zài)风(fēng)险提示(shì)后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市场看(kà厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积n)，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资(zī)金(jīn)净流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会(huì)推高二级市(shì)场价格(gé)，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二(èr)级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)不要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是(shì)随(suí)着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短期过(guò)快(kuài)上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算(suàn)，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàn厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积g)业(yè)板ETF昨日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入(rù)资金最(zuì)多(duō)的(de)是(shì)易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势(shì)反(fǎn)转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产(chǎn)业(yè)的创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指数(shù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的(de)资(zī)金出现流(liú)出，但部(bù)分机(jī)构仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板(bǎn)块(kuài)的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期(qī)来(lái)看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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