分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币(bì)市(shì)场(c京j属于北京哪个区的车hǎng)基(jī)金是指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者投资者人数较多(duō)、与其(qí)他(tā)金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融(róng)体系(xì)产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的(de)符合重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明(míng)确(què)风(fēng)险防控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在(zài)提(tí)升风控水平的(de)前提下(xià)，引(yǐn)导高(gāo)收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家(jiā)公司(sī)发行的证券(quàn)市值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管(guǎn)人(rén)资格的(de)同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合(hé)计不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其(qí)持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险(x京j属于北京哪个区的车iǎn)准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模较大(dà)、投(tóu)资者数(shù)量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)类似(shì)的流动性风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估(gū)重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案等对(duì)重要(yào)货币市场基(jī)金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能(néng)会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安全(quán)要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否在公布的(de)重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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