5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化(huà)，传媒(méi)板块(kuài)关注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的(de)金股标的(de)集(jí)中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的演绎体现在热(rè)门金股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧，区天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下(xià)跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的(de)微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的(de)陆续推出和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质(zhì)成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的(de)机会(huì)，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利(lì)释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下(xià)，要(yào)么减少负债(zhài)，要(yào)么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局(jú)面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回(huí)落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估(gū)值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立(lì)，并将继续(xù);其次(cì)，前期(qī)小(xiǎo)批多次的(de)微刺激天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能(néng)，基(jī)本面预(yù)期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革和结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱平(píng)衡向下(xià)打破(pò)的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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