AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来(lái)的(de)是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法(fǎ)规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的(de)同130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)在季(jì)报中也(yě)明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的(de)机会(huì)。目前(qián)整个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基(jī)地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为(wèi)一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最重要的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理明确(què)看好人工智(zhì)能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫(háo)无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未(wèi)来(lái)社会(huì)的基石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨(c130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元hén)股份进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生(shēng)产要(yào)素，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科(kē)技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为(wèi)本(běn)次的(de)人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的(de)一(yī)次重(zhòng)大创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提(tí)到了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃(qì)了新(xīn)能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经站在新(xīn)一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的(de)行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展进(jìn)程中最重要的(de)事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什(shén)么(me)程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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