一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表示，在基金(jīn)苏州是几线城市呢行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮(lún)动加(jiā)快(kuài)、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看(kàn)，个人在(zài)股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资者分散风险，提(tí)高市(shì)场交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年(nián)新成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披露的个人投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股(gǔ苏州是几线城市呢)票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏瑞指数(shù)投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个(gè)人投资者认(rèn)知(zhī)，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占(zhàn)比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也(yě)分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股民转化而来(lái)，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮(lán)子股票(piào)，胜(shèng)率大概率更高，相对于个(gè)股(gǔ)来(lái)说(shuō)，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充道(dào)，个人投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的(de)理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本(běn)的把控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申(shēn)购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持(chí)宽(kuān)基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；而个(gè)人投资者占比较(jiào)高(gāo)的(de)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数(shù)据更代表了机构投(tóu)资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认(rèn)可度(dù)也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉调研的(de)过(guò)程中，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)大部分投资(zī)者都(dōu)会苏州是几线城市呢将较为低(dī)风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合配置中的一个重(zhòng)要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握(wò)比较均衡的投资机会(huì)，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下(xià)行，投资(zī)者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行(xíng)情(qíng)风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领域带(dài)来(lái)了(le)大量(liàng)的学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个人(rén)投(tóu)资(zī)者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随着A股市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资(zī)者对(duì)于β收益的认(rèn)知(zhī)将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线较(jiào)为清晰(xī)，如(rú)消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过(guò)机构(gòu)，有(yǒu)利于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者(zhě)分散(sàn)风险，提升(shēng)交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的个(gè)人(rén)投资(zī)者大都由股民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获(huò)得交易的参与感，于(yú)是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也更(gèng)容易受到(dào)市场(chǎng)消(xiāo)息的(de)影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴(bàn)都提出(chū)了(le)更高的要求(qiú)。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比(bǐ)可能会带来更(gèng)活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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