金(jīn)融(róng)界(jiè)5月12日(rì)消(xiāo)息 国内期货(huò)市场收(shōu)盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布(bù)的数据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此(cǐ)前(qián)加(jiā)息结(jié)束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来越多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一(yī)个(gè)季(jì)度的时间，在(zài)此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳(láo)动力市(shì)场正在(zài)降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因(yīn)工业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后续还(hái)需(xū)关注海(hǎi)外(wài)衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如(r整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚ú)期(qī)大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经(jīng)济衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据(jù)疲(pí)软(ruǎn)增加(jiā)美(měi)联储政(zhèng)策(cè)转(zhuǎn)向宽(kuān)松预(yù)期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数(shù)大(dà)幅上升使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的(de)白银走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属大幅(fú)回落(luò)等因素综合影响下，白(bái)银高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的(de)空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键(jiàn)支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚n>(lì)位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未走完(wán)，建议继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发(fā)避(bì)险需求(qiú)，美(měi)联储政策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续(xù)关(guān)注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等(děng)宏(hóng)观因素下(xià)，黄(huáng)金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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